一、棉副市场一周综述(3月2-3月6日)
1、本周棉籽
节后棉籽市场供给吃紧，轧花厂仅零星开秤，油厂采购谨慎，交易价格攀高。 本周油厂开机逐步恢复，但南方地区油厂受到阴雨天气影响原料收购有限，部分油厂开机时间延迟。市场交易较上周活跃，但伴随棉籽报价上行，油厂采买压价、缩 量。临近周末，棉籽走势显现疲弱，但部分轧花厂捂盘惜售，市场交易略减。山东聊城地区油厂进购本地及河北地区棉籽到厂参考均价1.18元/斤，周环比上涨 1.36%，周同比下滑8.88%。南方近期阴雨天气偏多，湖北地区油厂开机低位，棉籽收购参考报价1.06元/斤，几无新单交易。
2、本周棉油市场行情简述
本周跟随豆油涨势，部分棉油企业跟随调涨。 周内棉油市场需求尚无起色，但追随豆油、棕油市场涨势，个别油厂跟随拉涨。目前，山东聊城三级棉油参考报4950元/吨，均价周环比增长1.02%，却较 去年同期下跌18.11%。因多数油厂尚未开机，棉油市场虽有库存，但尚未解冻，尽管处于与豆油替代相对理想的格局当中，下游客户询单有所增加，且询价略 有提高，但油厂仍持观望心态，市场实际交投不容好转。南方鄂湘赣地区三级棉油询单价格攀升至4600元/吨，较节前推高200元/吨左右。
3、本周棉粕市场行情简述
本周尽管终端养殖需求疲软，但在豆粕接连调涨的带动下，部分棉粕企业跟随上扬。 周内多数棉粕市场需求难言理想，主因终端养殖需求依旧疲软，9成以上油厂装置仍处于检修状态。尽管巴西卡车工人罢工的忧虑得到缓解，豆粕现货市场滞涨收 跌，但在棉粕货源供给有限的局势当中，部分棉粕企业追随豆粕市场前一轮涨势。目前，山东聊城地区40%蛋白的棉粕参考报2350元/吨，均价周环比增长 1.40%，却较去年同期下跌15.14%。南方地区油厂棉籽收购并不顺畅，鲜有企业复产，且在下游询单冷清的局面下，市场交投惨淡。
4、本周棉短绒市场简述
本周油厂开机不足，短绒供给有限，市场鲜有交投。 周内油厂开机增多，棉短绒市场出现实单交易，但南方地区市场启动缓慢，交易整体有限。下游精制棉厂家节后开机有限，加之节前部分已备货，原料采购积*性不 佳，局部地区质量一般精制棉级棉短绒行情略有疲软。其中山东聊城地区油厂精制棉级棉短绒出厂均价3300元/吨，下游精制棉厂家按需询采，周环比持稳，周 同比涨幅4.62%。湖北地区油厂开机低位呈现，几无新单交易，短丝普纤级棉短绒参考报价2600-2650元/吨。
5、本周棉壳市场行情简述
本周菌类需求有待恢复，棉壳市场观望趋稳运 周内棉壳市场价格稳中略有上涨，但菌类养殖市场需求回暖缓慢，其采购积*性尚待回温，交投按需操作。目前，山东聊城地区中壳中绒的棉壳参考报价在152 0173 3840 元/吨，均价周环比增长1.27%，却较去年同期下跌5.21%。南方地区油厂虽屯有7-10天的加工量，但近
二、棉副市场因素分析以及行情展望
1、市场因素分析 供应方面的变化：
(1)多地仅余尾期花，而轧花厂鲜有开秤，棉籽市场供给愈显紧张。
(2)多数油厂计划元宵后复产，并且原料库存并不充足，由此棉副市场供给仍较有限。
替代品市场影响预期：
(1)巴西卡车工人罢工稍得到缓解，但南美大豆丰产已定，后期供应面压力明显，棉粕与豆粕竞合不佳，两者间替代较难以理性价差衡量。
(2)尽管豆油库存相对理想，但油脂市场需求有待回暖，棉油与豆油差价逐渐拖累理性空间，下游可操作性减弱，交投难现好转。
下游需求方面变化：
(1)元宵节过后，油脂市场需求或将有所好转，但油厂开机逐渐增加，在供需同步增长的同时，市场操作难度增加。
(2)畜禽类养殖需求难有实质好转，而水产养殖尚未进入备货期，饲料市场需求回暖或是相显缓慢，棉粕企业签单或是不容理想。
(3)精制棉、化纤市场需求回暖乏力，加之棉短绒企业多未复产，在供给有限的环境当中，市场交投有限，但随着需求进一步回暖，交投将逐渐增量。
(4)传统的菌类养殖旺季或较往年推迟，短期棉壳市场尚处于回暖期。
2 、棉副市场展望
市场棉籽货源有限，但受到油厂棉籽压榨难有盈利牵制，价格涨幅有限。而油厂元宵后开机仍将受限，棉油供给难有放量，但终端需求仍有待回暖，短期 市场或持稳为主。即将迎来水产旺季，库存偏低的豆粕企业进行补库，市场供给不断增强，而棉粕与其相比，性价比劣势偏强，加之短期棉粕企业将陆续复产，在供 需失衡的环境当中，棉粕市场价格或难推涨。棉壳市场维持刚需交投，短期或持稳为主。好质量短绒抗跌性较强，质量较差短绒价格或显现疲软。
