一、棉籽：榨油厂开工缓慢 棉籽价格继续下跌
上周，各地榨油厂仍然谨慎开工，对棉籽采购量小，对价格形成不利影响。周末，部分棉产区毛籽价格：河北1.10-1.11元/斤附近，山东 1.12元/斤附近，河南1.04元/斤附近，晋陕地区1.00-1.07元/斤附近，新疆南疆0.85元/斤附近。由于当前棉副产品需求欠佳，弱势格局 难改，价格继续下跌，截至2日，内地地区三级棉油出厂报价在5050-5300元/吨一线，较上周继续下跌50-150元/吨，且本周棉壳价格跌幅较大， 其中北方地区中壳出厂价在1500-1600元/吨，周跌幅160-250元/吨，下游产品大幅下跌，令棉籽压榨仍处于小幅亏损。其中山东夏津、河北东光 等地企业亏损20元/吨左右，这种情况之下，油厂不会高价收购原料棉籽，观望、压价心理渐增，令本周棉籽价格普遍下跌。不过，因国内政策的不确定性，今年
二、棉油：外围提振有限 现货价格续跌
上周，豆油棕油价格出现不同程度反弹，但未能有效提振棉油，其价格继续下跌，成交稀少。周末，部分地区棉油价格：河北5300元/吨附近，山东 5150元/吨附近，河南5280元/吨，晋陕地区5350-5400元/吨附近，新疆南疆4260元/吨。国内港口地区一级豆油主流价格 5980-6100元/吨，大多较上周涨90-200元/吨不等，目前较山地区棉油价差继续扩大;24度棕榈油价格5450-5600元/吨，较上周涨 70-150元/吨，比三级棉油价格价差扩大至300-450元/吨左右。长江中下游地区国产四级菜油出厂价稳定在7600-8000元/吨一线，较上周 持平，沿海进口菜籽压榨的四级菜油价格在5850-6100元/吨，较上周涨100-120元/吨，大宗油脂上涨为棉油带来利好支撑。市场分析，目前棉 油、棕油价格已发生倒挂，而当前港口棕榈油库存总量仅46.18万吨，较上月同期的65.94万吨下降19.76万吨，降幅30%，明显低于5年平均库存 为55.23万吨，当前港口棕榈油货源大多集中在益海工厂及其它个别大进口商手中，也令油厂挺价意愿较强，短期棕榈油价格偏强运行，棉油勾兑需求有望扩 大，为油厂心理增添利好支持，过低价出售意愿不高，或限制其下跌空间。因此，因目前棉油处于集中上市期，而需求欠佳，暂棉油整体仍稳中偏弱运行，豆油及棕 榈油的反弹尚未对棉油市场带来明显的提振。但短线大宗油脂有望继续振荡反弹，预计棉油继续下行空间已经不大。
三、棉粕：正处集中上市期 新疆与内地涨跌互现
上周，油厂不断开机，棉粕上市量随之增加，内地棉粕价格继续下跌，而新疆小幅上涨。周末，部分地区棉粕价格：河北40%蛋白2490元/吨附 近，山东40%蛋白2410元/吨附近，河南40%蛋白2440元/吨附近，晋陕地区40%蛋白2620-2670元/吨附近，新疆南疆42%蛋白 1920元/吨附近。本周，棉籽油厂开机率增至30%左右，较上周略有增加，棉粕产量也随之增加。而当前水产养殖已是淡季，终端需求较弱，市场对棉粕后市 并不看好，油厂为降低风险，降价吸引买家。但是市场存在利多因素，一是豆粕现货继续上涨，或限制棉粕下跌空间。截至2日，沿海豆粕价格3480-3570 元/吨一线，较上调涨40-110元/吨，豆粕现货持续上涨，为棉粕增添利好支持，将限制其下跌空间。二是目前棉粕库存量并不大，为市场增添利好氛围。目 前其它棉副产品大幅下跌，尤其棉壳北方跌幅在200元/吨，棉籽压榨仍处于小幅亏损，况且目前棉粕、豆粕价差已恢复正常水平，棉粕在市场优势慢慢恢复，饲 料企业对棉粕仍有需求，令油厂过低出售意愿不高。总体来看，预计棉粕市场尚未见底部，继续关注后期豆粕及棉粕上市量。
四、棉短绒：市场需求低迷 价格稳中有跌
上周，因市场需求低迷，各地成交稀少，价格继续稳中有跌。周末，部分地区棉短绒价格：河北2930元/吨附近，山东2940元/吨附近，河南 2730元/吨附近，晋陕地区2900-2910元/吨附近，新疆南疆2580元/吨附近。本周国内皮棉现货价格滞涨回落，且作为替代品化纤市场销售也受 阻，继续影响上游产品短绒的销售，另外，当前国内环境污染问题严重，相关政府也将加大对环境污染问题的管理力度，部分有污染的化纤厂将停机整顿，对原料棉 短绒需求用量也逐步减少，况且本周油厂开机率继续回升，棉短绒货源渐增，买家对其采购也较为谨慎，多处于观望状态，需求较弱，令本周短绒价格继续下跌。但 受成本支持，预计短绒下跌空间或有限，下周整体或继续稳中弱势小跌运行。
五、棉壳：利空占据主导 价格大幅下跌
上周，供需处于宽松处态，棉壳价格继续下滑，局部跌幅较大。周末，部分地区棉壳价格：河北1600元/吨附近，山东1560元/吨附近，河南 1810元/吨附近，晋陕地区1670-1750元/吨附近，新疆南疆1100元/吨。天气转凉，食用菌种植已进入淡季，种植户及贸易商对采购步伐明显放 慢，对后市普遍不看好，观望、压价心理较强，令本周棉壳大幅下跌。在市场利空因素占据主导的背景下，预计短线棉壳或继续呈现弱势下滑格局。
