全球棉市处于供过于求的状态

虽说6月以来，西北大部分棉区光热不足，现蕾时间较晚，但近期天气好转，棉花现蕾率显著提高，棉花整体长势也较好。据新疆方面了解到的情况，新疆棉花总体长势良好，虽然种植面积减少幅度较大，但单产好于预期，上市时间有可能提前。

此外，黄河流域和长江流域此前分别遭遇了高温干旱和梅雨天气，但恶劣天气对棉花生长影响有限。近日降水增多，棉田墒情显著改善。同时，自播种以来，棉区综合气候适宜指数为“适宜”，病虫害程度轻于上年。从目前的各项生长指标分析预测，如果8月天气正常，那么黄河流域棉花有望丰收，预计新花可于8月底9月初采摘。

储备棉降价成交预期增强

受储备棉轮出预期影响，棉企继续降价促销，国内皮棉价格持续回落，棉花供大于求的矛盾日益突出，高等级棉花需求高于低等级棉花，等级差价扩大。

由于起拍价和目前的国际棉价非常接近，而且本年度未销售的棉花数量仍较大，即使此次只轮出100万吨棉花，也很难全部卖掉，降价成交预期不断增强。

下游纺织需求依然不畅

今年上半年，我国纺织品服装出口近5年来首次由升转降。按美元计，今年上半年纺织品服装累计出口额为1283.8亿美元，下降3.10%。其中，纺织品出口529.12亿美元，下降0.70%；服装出口754.68亿美元，下降4.70%。

国内纺织企业订单减少，产成品库存增加，销售回款艰难加剧了企业的运营资金压力。在此背景下，纺企开机率下降，其对棉花和棉纱的采购积*性萎缩，进而影响棉市整体需求。

全球棉市处于供过于求的状态，棉价大幅反弹的可能性*低。受国内棉花高库存以及下游纺织品服装需求不足的压制，未来棉价难以摆脱疲弱走势，郑棉1601合约将维持低位运行姿态，上涨动力不足，而下跌预期存在。