8月金融机构外汇占款降7000亿创最大单月降幅

百检网 2021-12-16

    8月末,中国央行口径和金融机构口径的外汇占款刷新历史*大单月降幅纪录,且为连续第三个月双双下滑。
  
   其中,从金融机构口径来看,8月末金融机构外汇占款环比下降7238.36亿元,超过7月份2491亿元的环比降幅,至28.18万亿元。
 
   从央行口径来看,8月末外汇占款26.1万亿元,较上月下降3152 0173 3840.51亿元。7月份为环比减少3080亿元。2015年以来,央行口径外汇占款连续8个月负增长。
 
  
   相比之下,中国8月外汇储备同样创下历史*大单月降幅记录,环比下滑939亿美元。这与当月外汇占款降幅并不一致。
 
  
   央行周一晚间在官方网站就外汇占款有关问题答记者问称,之所以8月央行外汇占款降幅与外汇储备降幅不一致,是因为:
 
  
   除了8月份央行在外汇市场操作提供外汇流动性导致外汇储备下降外,当月外汇储备委托贷款项目进行了一些资金提款,国际市场一些主要金融资产价格出现不同程度回调也增大了外汇储备降幅,因此出现了央行外汇占款与外汇储备降幅上的不一致。
 
  
   此外,央行还解释了为何8月金融机构外汇买卖余额降幅高于央行外汇占款降幅:
 
  
   8月份金融机构外汇买卖余额降幅高于央行外汇占款降幅,主要原因是银行体系外汇流动性充裕,而外汇资金运用收益比较低,部分金融机构将外汇流动性提供给企业和个人,满足企业和个人丰富资产配置的需求。
 


   民生固收点评称:金融机构外汇占款下降反映实体资本外流压力不减
 
  
   ①8月金融口径外汇占款数据下降7238.36,略高于之前央行公布的口径900余亿的美元口径,反映中间价汇改之后,实体层面资本外流压力不减。
 
  
   ②扭转资本外流需要稳定人民币贬值预期。从央行层面看,可以通过提高售汇成本,直接公开市场干预,压缩离岸人民币汇率和在岸人民币汇率差压缩套利空间,稳定人民币贬值预期。货币政策层面还是通过降准稳定资金面仍有必要,紧缩货币和资金面影响信用派生或加剧人民币资产风险溢价,得不偿失。
 
  
   ③从实体和政策层来看,短期可以通过稳增长提供新的高收益人民币资产缓解,中长期,还是需要通过改革持久释放人民币资产赚钱效应,这真正稳定人民币汇率的不二法门。
 
  
   ④从债券市场来看,央行还是有动力通过公开市场操作对冲资金面紧张,如果稳增长和改革仍无法提升投资者风险偏好,长端仍有配置价值。当然,资金面波动导致公司债和信用债去杠杆的风险也是需要警惕的。
 
  
   民生证券固定收益分析师李奇霖曾在8月16日表示,汇率贬值与资本外流直接影响外汇占款,而中国央行资产端外汇占款占比较高,是基础货币重要来源,因此外汇占款收缩直接影响银行体系流动性。
 
  
   李奇霖表示,外汇占款收缩叠加央行干预,大行融出资金意愿收敛,在银行间层面已经导致流动性偏紧,流动性压力已有短期向中长期限传导之势。
 
   值得一提的是,由于7月时国内仍存在资金流出压力,市场当时预计中国央行可能为对冲外汇占款下降而存在降准概率。仅隔一周左右,央行便宣布同时降准降息措施。
 
  
   另外一个不可忽视的因素来自美联储。由于市场在8月时仍预计美联储将于本周宣布开启近十年的首次加息措施,中国企业和居民的结汇意愿降低。
 
  
   外汇占款此前经常被视作向市场提供流动性的主要渠道。如果增加,意味着注入流动性,减少则相反。对冲外汇占款和下调存准率是基础货币投放的两个主要渠道。
 
  
    华尔街见闻提及,央行主管的《金融时报》曾在8月24日发表题为《灵活操作 保持流动性合理适度》的文章称,随着国际收支逐渐趋于平衡,外汇占款将不再是流动供给的主渠道。央行未来会更多采用公开市场操作、并结合多种工具创新来投放基础货币。

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