指数周评：中国棉花价格指数大幅下滑新疆内地籽棉收购

一、市场综述
随着霜黄棉不断增多，籽棉品质下滑，南疆阿克苏、巴楚和库尔勒部分轧花厂纷纷减少或停止籽棉收购，籽棉收购价不断下跌。内地山东、河北籽棉收购市场近乎停滞。上周中国棉花价格指数再度大幅下滑，CC Index 3128B周均价152 0173 3840元/吨，较前一周下跌272元。
二、市场动态
1、收购市场：新疆棉收购滞缓 内地补贴仍悬而未出
随南疆各棉区霜黄棉的比例不断上升，籽棉品级、马值、强力等指标全面下滑；家里存有部分伏前桃、中期花的棉农抓紧时间售棉。目前新疆全区除局部地区少量籽棉仍然在收外，籽棉采收工作基本结束，同时后期花价格继续处于低位，手采籽棉收价5.6-6.0元/公斤，机采尾花价格混乱且质量偏差。
由于内地补贴细则一直未出，棉农继续惜售，大多数棉农对今年能否拿到补贴、补贴是否能够弥补价格下跌带来的损失等问题心存恐慌，但也有部分棉农因补贴而保留一定种棉积*性。

2、现货市场：新疆内地皮棉价格下跌 企业经营情绪悲观
上周山东某大型纺织企业皮棉收购价格再度下调，且限量收购，此举严重打压现货棉市行情。皮棉价格不断下跌，籽棉收购又难以上量，企业悲观心态增加。新疆监管库皮棉现货销售却处于滞销状态，因此阿克苏、巴楚和库尔勒部分轧花厂纷纷减少或停止籽棉收购。
3、现货挂牌交易：成交放量 均价续跌
11月28日一周现货挂牌交易成交48590吨，日均成交9718吨，前一周日均成交8422吨，成交放量；截止11月28日，现货挂牌交易订货量为21310吨，较前一周减少5010吨，主要订货合同MA1501订货11090。截止11月28日现货挂牌交易业务棉数量1831326吨，较上周大幅增加309385吨。增加的部分主要为新疆新棉。
当周现货挂牌交易各合同均价下跌，其中近月MA1501跌21元/吨，其余合同跌122-231元/吨不等。
4、纺织市场：纱线下跌延续 成品库存下降
中国棉花信息网网在上周推出的对纺企做的配额调查结果显示，有32%的企业手中持有加工贸易配额，20%的企业手中持有滑准税配额，没有配额的纺织企业在本月大幅上升，占48%。由于发改委表示明年除发放加入世贸组织承诺的89.4万吨关税配额外，原则上不增加发放进口配额，本网对假如明年新疆棉的质量不能满足需求，企业是否会因为刚性需求采用40%关税通关进行了调查，结果显示54%的企业不会闯关购买外棉，近30%的企业表示会因为刚性需求在价格合适的情况下而采用40%关税通关购买外棉，其他企业表示视情况而定。在纺织企业采购外棉品种调查中，澳棉依然是纺企采购棉花的**，采购意向占调查样本的39%，美棉采购意向为31%，印度棉采购意向为17%，较上月有所减少。由于印度籽棉收购政策支持，印度棉基差居高不下，因此中国纺织企业对于印度棉的采购意向有所降低。
上周纱线市场整体需求没有明显起色，临近年底销量处于萎缩状态，只是因季节转换需求相对中高支纱比低支纱销售量大些，而且高支、高档价格偏稳。本地区全棉纱延续弱势调整，但实际成交价格有所暗降。由于棉价不断下行，纺企下游客户纷纷要求纱线降价，纺企郁闷前期的库存纱又面临着亏损的境地。11月28日中国纱线价格指数CYIndexOEC10S价格为13710元/吨，CYIndexC32S价格为22258元/吨，CYIndexJC40S价格为26540元/吨。近期进口棉纱价格弱势下调，低支纱销售不佳，部分地区高支精梳纱销售情况相对较好。11月28日进口棉纱价格指数FCYIndexC21S港口提货价格为18980元/吨，FCYIndexC32S港口提货价格为21380元/吨，FCYIndexJC32S港口提货价格为24290元/吨。
5、国际市场：棉价逆势反弹 或仍持续震荡走势
上周ICE期棉短暂上涨反弹，主力3月合约周涨幅127点重新站到60美分以上，12/3月合约价差进一步拉大，棉价持续震荡走势，但在供应压力下后市继续看空，阻力线60美分不变。11.14-11.20一周美国净签约出口本年度陆地棉69332吨，装运24403吨（均为本年度*高值）；上周二起，印度S-6价格保持稳定，轧花厂提货价68.20美分/磅左右，高于*低收购价格1美分。纺织厂选择性采购，成交量较低；至11月24日美棉新花采摘率77%，高于前周8个百分点，与去年同期持平，近五年平均值为83%；上周巴基斯坦棉价稳定，贸易公司收购的新花开始交货，纺织企业采购积*，成交量可观。
三、宏观要闻
1、2014年11月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月回落0.5个百分点，创9个月*低，但继续高于临界点，表明我国制造业总体上仍保持扩张态势。
2、央行下调金融机构人民币贷款和存款基准利率的决定让市场有了强烈的反应，这也是央行继2012年7月份以后的首次降息。央行相关负责人表明，此次利率调整仍属于中性操作，并不代表货币政策取向发生变化。