纽约期货市场：USDA报告波澜不惊，应该是一个较为中性的报告，但是不断上调的美国库存仍然对市场有所打压。美国近期需求有所改善，得益于：1〉土耳其对自由端纺纱（OE）用棉供应偏紧，2〉预计06/07年度产量下降，西非棉可用资源持续下降，3〉印度当地棉花价格的上调，加上前期所订合同需要及时交货，4〉中国本地棉价保持平稳，工厂预计新配额将会与国内大包棉计划进行捆绑发放，以及5〉数周前在AWP低位时那些从CCC贷款项下赎出了棉花的棉商们不愿继续持货，更愿棉花尽快出手或发运。然而以上都是当纽约期（主力合约5月）跌到53美分以下时才发生的。本周，2007年5月期涨61点，收于54.50。7月期涨57点，收于55.21。截至上周五，投机商的头寸情况从前一周的7.5%的净空头变为0.8%的净多头。到今天上午，登记库存数上调至521,152 0173 3840包，还有54,629包待检。纽期持仓上涨至208,488份合同,棉花展望A指数（远东）2006/07年度上涨40点，收于58.85。
美棉出口：上周，美棉06/07净出口199,200包，还有109,600包07/08年度棉花登记待运。此外，估计下周出口业绩会更好。主要的买家有土耳其（14.08万包）、中国（3.92万包）和墨西哥（3.32万包）。如果要达到USDA 1400万包出口预计，那么平均每周销售需要达到29.7万包，到今年7月底，在还剩22周的时间里必须保持每周40.9万包的出运速度。
USDA/美棉产需： **值得一提的是出口下调了50万包以及期末库存上调至880万包。以下是比较数字，括号中的数字是上个月的数字。
单位：480磅标准包，百万包
2004/05 2005/06 2006/07 2007/08展望
期初库存 3.45 5.50 6.05 (6.05)
产量 23.25 23.89 21.73 (21.73) 20.0
消耗 6.69 5.89 5.00 (5.00) 4.5
出口 14.44 18.04 14.00(14.50） 18.00
期末库存 5.5 6.05 8.80 (8.30)
国际部分
USDA全球产需 – 在USDA报告中，06/07产需均增加了19万包，期末库存下调了54万包至5240万包。主要由于中国进口减少150万包，而其他因素没有太多变化，那么期末库存将为1350万包。如果按照USDA中国07/08年度5500万包消耗预测，这一不足3个月的库存要维持到中国新花面市。以下是一些预测数字：(单位：百万包，标准包)
USDA06/07 07/08展望 Cotlook07/08 ICAC 07/08 Reinhart07/08
期初库存53.95( 54.31 ) 53.1 52.0
产量 116.75( 116.56) 117.0 116.2 116.7 117.0
工厂消耗121.54 (121.35) 125.0 123.5 122.1 124.0
期末库存52.38 ( 52.92) 49.1 45.0
USDA/主要涉棉国 – 2006/07年度主要调整是：印度产量上调50万包/消耗上调30万包，西非产量下调29万包，澳洲产量下调10万包，巴基斯坦消耗10万包。以下是2006/07年度产需详细数字：单位：百万包，标准包
06/07 产量 06/07 消耗
中国 30.90 （30.90） 50.00 （50.00）
印度 21.50 (21.00) 18.30 (18.00)
巴基斯坦 9.70 (9.70) 12.10 (12.20)
中亚 8.21 (8.21) 1.40 (1.40)
西非 4.64 (4.93) 0.56 (0.56)
土耳其 4.00 (4.00) 7.00 (7.00)
巴西 6.00 (6.00) 3.95 (3.95)
澳大利亚 1.10 (1.20) 0.06 (0.06)
展望 – 只要美国持续保持较高的CCC库存和减少出口计划，那么纽期本年度各合约将*有可能小范围波动并对新花造成更大压力。（保罗·赖因哈特有限公司）
