一家之言|储备棉轮入意在稳定供需 市场表现相对理性

　　11月14日夜间，国家粮食和物资储备局正式发布公告，将于2019年12月2日至2020年3月31日轮入50万吨新疆棉。公告发出后，棉花业者高度关注，朋友圈、微信群等迅速转发、讨论。但从当晚夜盘及11月15日郑棉期货价格走势来看，此次棉花轮入政策并未如预期刺激棉价上涨，郑棉主力CF2001合约价格维持在152 0173 3840元/吨上下波动。

　　另外，公告对轮入规则的制定与以往大有不同：一是限定收储总量50万吨左右，而且限定每日挂牌竞买7000吨左右。二是轮入竞买*高限价(到库价格)随行就市动态确定，将根据上一周国内棉花现货价格指数，每周进行一次调整。当内外棉价差连续3个工作日超过800元/吨时，暂停交易；当内外棉价差回落到800元/吨以内时，重新启动交易，与市场紧密结合特征较为明显。三是要求轮入棉花质量较为严格，必须为新疆棉花专业监管的锯齿细绒棉，且每批颜色级白棉1、2、3级，长度级28mm及以上，马克隆值级B级及以上，断裂比强度中等及以上。

　　公告发布后，疆内某轧花企业表示，若以上周(11月4日-8日)为例计算，本周竞买*高限价(折标准级3128B)为13226元/吨。再按棉花公重和指标升水计算，优质皮棉入储价格或在13700元/吨。但由于今年籽棉价格一路上涨，后期加工皮棉成本高企，轧花厂当前通过售卖现货或基差销售的价格，基本与轮入储备棉竞买价格一致。而南疆喀什某轧花厂负责人反馈，今年南疆部分地区的机采棉与北疆指标相差甚远，部分资源升水幅度不会太高，因此预计入库难度较大。

　　从当前市场来看，此次储备棉轮入更像是一个平缓市场的缓和保护政策。对棉价不会有太大提振，实际作用或更倾向会圈定一部分流通库存，利好整个产业链供需稳定。除新疆轧花厂对此表现较为理性外，市场贸易商也未有大动作，均表示将根据随后轮入的相关细则进行合理操作，不会盲目进行囤货。