市场恐慌情绪暂缓 内外棉价有所反弹（2020年4月6-10日）

　　本周，国际大宗商品市场整体回暖，国内外棉价经历深度下跌后有所反弹，但下游需求仍未见起色，棉纱及坯布交投清淡。

　　一、国内外棉价深跌后出现反弹

　　本周，美联储宣布将提供2.3万亿美元贷款支持应对疫情，提供尽可能多的政策工具实现纾困和稳定经济；央行表示，我国货币政策传导效率明显提升，不存在流动性淤积现象；国务院常务会议宣布，今年广交会将在网络上举办。面对疫情导致的贸易冲击，多方政策合力意在稳住外贸基本盘。此外，欧洲等国新增确诊病例人数增速放缓，国际市场对疫情的担忧有所缓和；主要石油输出国初步达成减产意向，原油价格略显反弹迹象。受上述因素影响，国内外大宗商品价格普遍反弹，棉花价格也不例外。郑州棉花期货主力合约结算价1152 0173 3840元/吨，较前周上涨645元/吨，涨幅5.9%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价11397元/吨，较前周上涨199元/吨，涨幅1.8%。纽约棉花期货主力合约结算价54.40美分/磅，较前周上涨3.42美分/磅，涨幅6.7%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价64.45美分/磅，较前周上涨2.77美分/磅，涨幅4.5%，折人民币进口成本11401元/吨(按1%关税计算，含港杂和运费)，较前周上涨492元/吨，涨幅4.5%，内外棉价差由正转负。

　　二、棉纱交投冷清涤短价格上涨

　　本周，棉纱市场交投冷清，价格小幅下跌；原油价格反弹带动涤纶短纤价格上涨，但短期行情属于成本驱动，后市价格上行持续性存疑；坯布市场整体购销不畅，国外订单撤单现象严重并出现停工现象。常规外纱高于国产纱803元/吨；涤纶短纤价格上涨373元/吨至5795元/吨。

　　     三、后市展望

　　国内方面，据国家棉花市场监测系统测算，截至4月10日，全国累计交售籽棉折皮棉579.7万吨，同比减少26.5万吨；累计加工皮棉575.5万吨，同比减少26.6万吨，加工率99.3%；全国累计销售皮棉383.1万吨，同比增加5.3万吨，销售率66.6%。目前国内收储已经结束，外需尚未恢复，棉花消费低迷，预计短期内国内棉花现货销售压力依然较大。

　　国外方面，印度和巴基斯坦棉花市场因封城隔离措施基本停滞，大部分纺织企业无法正常运营，消费难以在短期内恢复。大量国际服装品牌决定暂缓生产或撤单，导致终端需求下滑，棉纺织产业链悲观情绪挥之不去。目前由国际市场风险偏好回暖带动的棉价反弹基础并不牢固。考虑到作为全球**大经济体的美国尚未有效控制疫情，印度、巴基斯坦、孟加拉国、巴西和非洲国家疫情不确定性较大，需提防反弹后再度回落风险。