棉纱现货涨幅扩大 “金三银四”或难期（2020年3月2-6日）

　　一、国内棉纱现货涨幅扩大 期货价格跌幅缩小

　　本周，国内纱线现货价格大幅上涨，涨幅较上周明显扩大。国家棉花市场监测系统纱线指数CNCotton C32S均价20665元/吨，较上周上涨152 0173 3840元/吨，纱棉价差7861元/吨，较上周扩大670元/吨；棉纱期货主力结算均价20784元/吨，较上周下跌19元/吨，高于现货119元/吨，价差较上周缩小211元/吨。

　　据了解，受国内部分复工的纺织企业产成品库存低、物流支出增加及成本上涨(主要是防疫物资投入)等因素影响，部分品种国产纱出厂价逆势上涨200-500元/吨。

　　二、国际棉纱价格延续跌势

　　(一)32支棉纱

　　本周，印度港口提货均价20632元/吨，较上周下跌36元/吨，中印价差[1] [1]较上周扩大228元/吨至33元/吨；越南港口提货均价20252元/吨，较上周下跌6元/吨，中越价差较上周扩大198元/吨至413元/吨。

　　(二)21支棉纱

　　本周，印度港口提货均价19740元/吨，较上周下跌16元/吨，中印价差较上周扩大98元/吨至392元/吨；巴基斯坦港口提货均价19330元/吨，较上周下跌16元/吨，中巴价差较上周扩大98元/吨至802元/吨。

　　(三)10支气流纺纱

　　本周，印度港口提货均价13380元/吨，连续三周保持平稳，中印价差较上周扩大34元/吨至-111元/吨。

　　据广东、江浙等地棉纱贸易商反馈，受全球股市、ICE期货及郑棉期货等盘面调整影响，2月底以来，进口纱内外盘价格持续下滑，特别是越南C20-C32S高配普梳纱。从港口出货情况看，进口OE纱、巴基斯坦8-16S赛络纺纱及JC21、JC32S棉纱询价和成交较前两周下降。

　　三、涤纶短纤延续跌势 粘胶短纤保持平稳

　　本周，国家棉花市场监测系统化纤指数，CNCotton PS(1.4D直纺涤短)均价6426元/吨，较上周下跌90元/吨，棉涤价差较上周缩小388元/吨至6378元/吨；CNCotton VS(主流粘胶短纤)均价9600元/吨，与上周持平，棉粘价差较上周缩小478元/吨至3204元/吨。

　　四、后市展望

　　(一)传统“金三银四”或难如期而至

　　国内疫情进入“下半场”，纺织产业链上下游企业正在逐步有序复工复产，此前长时间的停产加上开工后的低开工率，很多客户订单交期出现推迟、延误。按照往年传统，“金三银四”期间，不少厂家去库存会比较顺利，但今年受疫情影响，工厂停摆时间比往年长至少半个月，若新订单不足，随着复工复产企业的增加，产成品库存势必增多并导致销售承压。

　　再从服装层面来看，纺织服装市场兼具流行性和时效性，2019年冬季受疫情影响未销售出去的服装将结转至2020年冬季。眼下疫情仍在蔓延，春装销售已受到影响，而且春装库存增加将间接影响秋季服装消费，企业现金流在疫情影响下更加吃紧，产业链环环相扣，会倒逼到布厂、纱厂经营恶化。

　　(二)内销市场竞争或加剧

　　从全球情况来看，世卫组织*新数据显示，全球新冠肺炎病例已超过10万例，疫情仍在全球多地不断扩散，处于“上升期”。受国外疫情影响，不少外贸企业原有供应链中断，萌生外贸转内贸想法，势必会加剧内贸市场竞争。

　　2019年我国纺织品服装内销市场增长速度较2018年已有所放缓。国家统计局数据显示，2019年全国限额以上服装鞋帽、针纺织品类商品零售额为13517亿元，同比增长2.9%，增速较2018年放缓5.1个百分点；全国网上穿着类商品零售额同比增长15.4%，继续保持两位数的良好增长水平，但较上年放缓6.6个百分点。叠加疫情因素和部分企业出口转内销的压力，国内纺织服装市场压力或将陡增。

　　(三)后期需求或现阶段性恢复

　　随着国内疫情的逐渐缓解，春节以来被疫情压制的纺织品生产需求可能在未来某一时段集中出现，并刺激棉花消费出现阶段性恢复。国内外疫情变化态势需密切关注。

　　[1]文中价差均为中纱价格与外纱价格之差。