宏观面释放利好消息，ICE期棉小幅收涨

　　蝗灾再次来袭，联合国粮食及农业组织(FAO)判断，始于非洲的沙漠蝗灾可能会延续到6月或增至500倍，经专家判断如果气候适宜西藏、云南、新疆或遭侵袭。春耕将至，蝗灾若不能得到有效控制，届时可能会降低植棉意愿。2月在疫情阴霾的笼罩下，公路运输一度停滞，疆棉运输骤减，2月出疆棉总计发运12.68万吨，环比减少23.67万吨，但近期疆内交通管制逐步放开，预计三月会有所好转。前一交易日，内外棉价差回归到614元/吨，重回800元/吨以内，储备棉轮入交易恢复，昨日实际成交152 0173 3840吨，成交率为95.2%，平均成交均价13549元/吨，储备棉重启在一定程度上托底郑棉。因担忧疫情对经济的影响，美联储紧急降息50个基点，提振市场信心。近期海外疫情仍在蔓延，但国内疫情已有效控制，交通管制放宽，企业持续复产复工，储备棉重启以及蝗灾的不确定性等因子的影响下，对盘面有一定的托底效果，预计短期内郑棉大概率宽幅整理。

　　【市场概况】

　　      【价差结构与套利分析】

　　      3月4日，郑棉2001合约与CCI3128B指数期现价差为-501/吨，价差较上个交易日上涨35元/吨。

　　      截至3月4日收盘，郑棉2005-2009合约价差为-470元/吨，价差较上一交易日维持不变，近期暂无明显的套利机会。

　　      3月4日，CCI指数与FC Index人民币指数价差334元/吨，价差较上个交易日上涨121元/吨；ZCE2005-ICE1912合约盘面价差2871，价差较上一交易日上涨118元/吨。

　　【仓单及有效预报】

　　      截至3月4日郑棉仓单量36009张(约154.8万吨)，较前一日减少83张(3569吨)，有效预报量为5913张(约25.4万吨)，较前一日减少104张(约4472吨)；仓单及有效预报总量共180.2万吨。

　　【市场分析】

　　目前美国EMOT M到港价74美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价70.1美分/磅，巴西M到港价74.05美分/磅，外棉到港价较前一日集体下跌，跌0.75美分/磅。继美联储紧急降息50个基点之后，美联储褐皮书认为冠状病毒疫情已经影响到美国经济。美众议院通过83亿美元拨款法案以协助抗击新冠肺炎病毒疫情，凸显了对全球疫情不断升级的担忧。此外，美国民主党竞选人拜登在总统候选人初选中赢得大胜，提振了市场信心。美股周三大幅收高，道指飙升1173点，重新站上27000点关口。受助于股市回升，ICE棉花期货一度上涨2%，盘终报收63.02美分/磅，上涨0.26美分/磅。均线系统延续空头排列，MACD处于0轴以下弱势区域，近期价格运行区间60-66美分/磅。

　　蝗灾再次来袭，联合国粮食及农业组织(FAO)判断，始于非洲的沙漠蝗灾可能会延续到6月或增至500倍，经专家判断如果气候适宜西藏、云南、新疆或遭侵袭。春耕将至，蝗灾若不能得到有效控制，届时可能会降低植棉意愿。2月在疫情阴霾的笼罩下，公路运输一度停滞，疆棉运输骤减，2月出疆棉总计发运12.68万吨，环比减少23.67万吨，但近期疆内交通管制逐步放开，预计三月会有所好转。前一交易日，内外棉价差回归到614元/吨，重回800元/吨以内，储备棉轮入交易恢复，昨日实际成交152 0173 3840吨，成交率为95.2%，平均成交均价13549元/吨，储备棉重启在一定程度上托底郑棉。因担忧疫情对经济的影响，美联储紧急降息50个基点，提振市场信心。近期海外疫情仍在蔓延，但国内疫情已有效控制，交通管制放宽，企业持续复产复工，储备棉重启以及蝗灾的不确定性等因子的影响下，对盘面有一定的托底效果，预计短期内郑棉大概率宽幅整理。

　　【技术分析】

　　       昨日郑棉05合约低开小幅上涨收阳线，较上一交易日下跌30元/吨，盘终报收12490元/吨。均线系统延续空头排列，期价于5日均线盘整，MACD绿柱缩量，但仍处于0轴以下弱势区域，持仓减少1622手，至42.3万手，成交量大幅减少18万手，至23.3万手。关注后期仓量变化，05合约短期运行区间12100-12850；5-9价差-470元/吨。

　　【交易建议】

　　2005合约短期以宽幅震荡为主。近期基差走强，期现类公司建议加快点价销售；上游棉企根据销售进度平仓，有库存压力者可交售国储；纺企建议刚需补库；投机资金，建议观望为宜。(仅供参考）