美棉出口数据表现强劲，ICE期棉05合约收阳线

　　中国储备棉管理有限公司、中国人民财产保险股份有限公司广州市分公司拟自3月16日—4月10日期间，通过e棉仓平台专项采购一定数量的新疆棉。这部分是属于收储之外的商业采购行为，将拓宽涉棉企业销售途径，短期利多市场，其影响程度主要取决于“采购规模”和“采购*高限价”。昨日储备棉成交3280吨，成交率21.87%，成交均价152 0173 3840元/吨。目前国内疫情虽有所缓解，但对整体消费的冲击不可忽视，而供应方面依旧宽松，目前全国商业库存总量为501万吨(处于历史高位)，截至2月底中国各主港棉花库存预计60万吨，较1月底明显增长，库存压力不可小觑。国际疫情发展依然严峻，各国采取不同等级的防控措施，整体消费下降在所难免，放缓经济发展。虽然目前郑棉出现技术性反弹，但并不意味着具备上涨的逻辑。

　　【市场概况】

　　     【价差结构与套利分析】

　　     3月5日，郑棉2001合约与CCI3128B指数期现价差为-213/吨，价差较上个交易日上涨288元/吨。

　　      截至3月5日收盘，郑棉2005-2009合约价差为-465元/吨，价差较上一交易日上涨5元/吨，近期暂无明显的套利机会。

　　      3月5日，CCI指数与FC Index人民币指数价差326元/吨，价差较上个交易日上涨8元/吨；ZCE2005-ICE1912合约盘面价差3112，价差较上一交易日上涨241元/吨。

　　【仓单及有效预报】

　　      截至3月5日郑棉仓单量35917张(约154.4万吨)，较前一日减少92张(3956吨)，有效预报量为5894张(约25.3万吨)，较前一日减少19张(约817吨)；仓单及有效预报总量共179.7万吨。

　　【市场分析】

　　目前美国EMOT M到港价74.25美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价70.3美分/磅，巴西M到港价74.3美分/磅，外棉到港价较前一日集体小幅上涨，涨0.25美分/磅。据美国农业部，2.21-2.27一周，2019/20年度美国陆地棉签约销售89699吨，创年度新高，较前周增加84%，较近4周平均签约量增加40%；陆地棉装运108452吨，创年度*高，较上周装运量增加48%，较近4周平均装运量增加26%，美棉出口销售数据表现强劲，带动期棉大幅上涨，盘中*高触及64美分/磅一线，但因疫情在全球迅速蔓延，市场担忧其对棉花后市需求量的影响，ICE期棉上涨动力不足，冲高回落收小阳线，盘终报收63.36美分/磅，上涨0.34美分/磅，近期价格运行区间60-66美分/磅。

　　中国储备棉管理有限公司、中国人民财产保险股份有限公司广州市分公司拟自3月16日—4月10日期间，通过e棉仓平台专项采购一定数量的新疆棉。这部分是属于收储之外的商业采购行为，将拓宽涉棉企业销售途径，短期利多市场，其影响程度主要取决于“采购规模”和“采购*高限价”。昨日储备棉成交3280吨，成交率21.87%，成交均价152 0173 3840元/吨。目前国内疫情虽有所缓解，但对整体消费的冲击不可忽视，而供应方面依旧宽松，目前全国商业库存总量为501万吨(处于历史高位)，截至2月底中国各主港棉花库存预计60万吨，较1月底明显增长，库存压力不可小觑。国际疫情发展依然严峻，各国采取不同等级的防控措施，整体消费下降在所难免，放缓经济发展。虽然目前郑棉出现技术性反弹，但并不意味着具备上涨的逻辑。

　　【技术分析】

　　      昨日郑棉05合约早盘高开上行后调整收阳，盘终报收12770元/吨，上涨280元/吨。短期10日均线拐头，MACD绿柱缩量，但仍处于0轴以下弱势区域，持仓增加1750手，至42.4万手。关注后期仓量变化，05合约短期运行区间12500-13000；5-9价差-465元/吨。

　　【交易建议】

　　2005合约短期以宽幅震荡为主。近期基差走强，期现类公司建议加快点价销售；上游棉企根据销售进度平仓，有库存压力者可交售国储；纺企建议刚需补库；投机资金，建议观望为宜。(仅供参考）