化工行业的整体需求下行

原油供应仍然过剩，下半年有望反弹。原油价格仍然低迷，2016年美国的原油减产较为明确，但是由于对于伊朗的制裁解除，伊朗急于打开出口市场，因此短期之内产量供给仍难减少；预计2016年原油价格是前低后高的走势。

并购趋势，化工行业转型的十字路口。由于化工行业的整体需求下行，未来并购与转型仍将是投资的主旋律。根据Wind 的数据统计，2015 年国内公告重大重组事件共646起，涉及金额19226亿元；其中化工、石化行业的公司47家，涉及金额1570亿元。

化工品整体需求仍然较弱。化工产业链较长，下游应用关系到房地产、汽车、家电、纺织服装等。2015年1-10月份PVC、纯碱、烧碱的国内表观需 求增速分别为1.96%、0.64%、-4.07%，增速明显下降。我们看好新材料领域产品如石墨烯、碳纤维、电子化学品等；预计丙烯及其下游如丙烯酸、 丁辛醇等仍然面临过剩；并认为PTA 行业有望**走出低谷。