期棉万二汇率破7，纺织企业如何接招？-百检网

　　2019年进入8月份，这个棉花年度(cotton year)接近尾声。新棉花马上就要上市，但是南疆还有很多棉花尚未出售，也没有在期货市场提前做套保，有的老板这次真的是亏大了，虽然原因多种多样，但是其中一个重大的原因就是有些老板“冒险做经营，敞口赌后市”。现在无论是上游棉花产业和下游的棉纺产业呈现出明显的“熊市特征”。当下，棉花难卖，棉纱也难卖。高企的棉花商业库存和低迷不振的下游订单令市场信心受到*大的打击。既然是熊市特征明显，那就看谁能够坚持到*后啦。近期棉花期货价格CF152 0173 3840合约的价格逼近12000元左右，上游皮棉供应商当然是希望棉花价格上涨，但是下游的棉纺厂的业内人士的心理采购心理价位大约在12000左右。店大欺客，客大欺店，结局就是看谁的bargaining power更加强喽。俗话说：牛市斗胆量，熊市斗命长。做贸易六要素“资金市场价格,交期品质质量”。

　　什么人赚什么行业的钱，吃什么行业的饭，冥冥之中老天自有安排。回想2010年下半年全球棉花价格暴涨，有的棉农一年挣了五年的钱，有的棉纺厂的棉花原料库存每天在增值，甚至不用纺纱直接卖掉库存棉花就可以挣大钱。但是经过几年下来，当初卖掉库存棉花资源的企业到现在还是经营困难甚至倒闭了，反而是那些坚持不卖原棉、坚持开工养活员工、坚持按照合同“依时交货”的纺纱企业都得到客户的认可，依然很好地存在着。

　　当年，棉花价格在31000的时候，棉纺厂还能够挣钱，而当下到了13000的棉花价格，棉纺厂反而亏钱，为什么呢？这是因为下游的“预期不同”，棉花31000的时候，市场预期可能达到40000+；而当年现货市场棉花13000时，市场预期却非常低。

　　目前，期货CF152 0173 3840棉花价格逼近12500-12000，下游采购商的心理预期在12000甚至更低。所以呢，未来的市场信心或者说市场预期值就显得非常重要了。根据我们了解，下游棉纺厂采购原棉，点价模式的“基差”水平在CY152 0173 3840合约+600到800点的基差(你可以理解成是服务费加资金和利息的概念)，期棉12000+800等于12800元到厂价格，或者说14000+800点等于14800，质量升贴水另计，如此等等，依此类推。再如果，我们不妨从棉纱期货的价格倒算出棉花的价格理论值，也许还能发现其中的“跨品种套利”的机会。

　　未来纺织厂原料的价格波动会越来越大，棉纺厂要直接面对原料和成品库存价值波动的损益，棉纺厂经营会更加复杂，风险控制的要求越来越高。成熟的纺织企业一般会采取以下的“招式”化解市场风险。

　　1)根据订单状况准备原料，原料备货尽量缩短到2个月以内。不要超过4个月.纺纱企业聚焦生产，不要掺与投机炒作。利用VMI系统(供应商库存管理系统)，“年定量，月定价”的采购模式或者采取“点价交易”模式。确保原料采购数量价格的双保险。

　　2)原料下跌过程中，采购优质资源。涨时重价，跌时重质。抓住未市场的热点，大力发展BCI和优质棉花(例如新疆某些兵团生产的优质棉花)，向上延伸供应链，向下延伸产业链，与上下游企业一起建立战略合作伙伴的关系。在这方面，BCI的模式可以借鉴。

　　3)利用期货市场的“价格发现和预先销售”的功能，做好原料采购和棉纱销售(32支纱交割规则以及升贴水)。仓单资源可以作为原料采购的重要来源，郑商所对棉纱期货改进了交割规则，这将有利区下游企业接仓单货。

　　4)棉纺厂可以在熊市中调整纱线产品结构，避免常规品种的价格竞争，做好定向客户“专纺纱”市场的开拓。打开创新产品的利润空间。在全球棉花过剩和棉花替代品(涤纶，粘胶，再生纤维)同时增量的背景下，苦炼内功，同时寻找新的突破口。

　　再来谈谈人民币汇率问题，这几天，RMB离岸市场汇率破7.0，表面上看似乎有利于纺织品出口贸易，但是细想一下，似乎出口形势没有那么乐观。

　　**，货币贬值，有些进口原料暂时失去价格优势，但是这几年的刚性需求也造就了一批进口棉花和进口纱的忠实拥趸，具有一定的刚性需求。如果国产纱跟不上的话，这部分市场份额还是被进口纱占据。

　　第二，货币贬值造成出口市场的“汇率红利”在国际纺织品市场低迷的大环境下，基本上被客户降价格的要求快速消化完毕。中美之间的冲突，从贸易战层面上升为“金融战层面”，RMB的汇率继续贬值7.0--7.2--7.5逐步贬值的可能性不是没有。

　　第三，棉花的替代品和各类化学纤维的大量使用也是一个*大的挑战，目前棉花现为在整个纤维加工量中的比例会进一步降低。原料供应充足，消费低迷。市场不缺棉花，因此短期内棉花并不具备大幅上涨的基础。因此，在当前国内外政治经济环境下，棉纺厂积*主动出击，掌握市场节奏，调整产品结构。

　　结论：由于中国纺织行业几十年的积累，具备了巨大的加工能力和产品研发创新能力，世界上还没有任何一个国家和地区能够在短时期内能够替代中国，纺织印染行业大部分的高端产业还是会留在中国国内。棉花棉纱的生产和原料市场还是在国内，棉花基本消费量维持基本稳定。（南方纺织在线）

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