自2020年10月份以来,涤纶短纤企业权益库存持续负值,而2021年1月中旬后工厂检修增多,1月底中下游客户的集中备货更加剧企业供应偏紧的局势,加之PTA、乙二醇在成本支撑及自身现货供应偏紧背景下形成的上涨拉动,进入2月份的**个交易日,涤纶短纤期现货实现共振上涨局面,截至上午11点30,PF期货05合约收盘6748元/吨,涨幅3.09%,涤纶短纤现货基准价6360元/吨,涨幅2.42%。
对于此轮涨势,看似突然,但实则是基本面驱动的必然结果。
一、成本方面
**成本来看,PTA现货流通持续偏紧,且原油支撑持续坚挺,而PX近期供应紧张局势也对PTA形成较强的成本支撑,所以PTA期现货价格的上涨对聚酯市场形成较强的成本支撑。而乙二醇同样受成本支撑较为明显,同时进口偏少导致现货供应一直呈现出紧张的态势,2月份供应新增有限也令业者重新审视当前基本面,所以在供应吃紧,需求稳健的逻辑下,乙二醇亦呈现偏强的格局。
二、供需方面
其次从短纤自身供需面来看,近期工厂持续超卖,1月底(1月29日)中间商、下游工厂的集中备货更加剧的工厂的紧张趋势,目前主流短纤大厂超卖天数达到40-45天,也就是说即便整个2月份没有销售,工厂的压力也不会增加多少。况且下游订单表现良好,多数涤纱工厂订单可接到3月中旬,故供需逻辑表现仍偏乐观。
从上图中短纤价格与库存的对比图中也可明显看出,自短纤库存负值之后,市场价格表现一直呈现波浪式上涨走势。
三、节后预期
而节后预期来看,PX供紧局势仍将延续,尤其2月份供紧局面愈发严重,对PTA将形成较强支撑,乙二醇一季度现货供应亦较紧张,但聚酯工厂2月份检修较多也将限制原材料上涨空间;而涤纶短纤企业节前超卖较多,在成本支撑相对稳固、下游纱厂订单尚可的背景下仍表现乐观,所以市场人士对节后市场预期仍偏乐观。
尽管下游工厂原料备货相对充足,但目前短纤企业已经超卖1月有余,而节后河北市场的陆续恢复也将带动一部分需求,所以整个2-3月份市场恐仍将是易涨难跌的走势,纵观2021年上半年,现货价格上冲至7000元/吨关口或可期待。