印度棉价与ICE上演大背离

　　一些机构和棉企、纺企认为，印度棉崩盘式下跌来得较预期晚，但回调刚刚开始，中国、巴基斯坦、越南及其它东南亚买家不必急于入市抢购，S-6的轧花厂出厂价、FOB和CNF报价正逐渐趋于理性，从与EMOT SM 1-5/32〞、EMOT M 1-1/8〞的比价来看，S-6的国内售价或先后跌破85美分/磅、82美分/磅甚至80美分/磅，原因分析如下：

　　一、印度棉花销售进度明显滞后于2014/15、2015/16年度，4-8月份仍有大量的棉花推向国际市场。据印度棉花公司统计，截止3月份，2016/17年度新棉的上市量已突破470万吨，上市进度已赶上并超过去年同期，但因12-3月份棉价高企，印度轧花厂和出口商违约、毁约比较严重，加上中国、越南、巴基斯坦、孟加拉国、印尼等国家大量签约进口美棉、澳棉、西非棉等全面取代印度棉，因此2016/17年度印度棉的实际出口进度较2015/16年度下滑30%-40%。

　　二、印度纱厂对印度棉的需求、采购给了棉农、轧花厂和棉商“反戈一击”。据USDA的3月份棉花月报显示，2016/17年度印度棉花的进口量为47.9万吨，较前几个年度大幅增长，美棉、澳棉、西非棉深受印度纱厂的青睐；2016年澳大利亚棉花出口量71.15万吨，同比增加59.53%，其中中国、印度分别占澳棉出口量的28.98%、21.37%；而据澳大利亚相关部门统计，截止3月份，印度签约2017年澳棉的比例已占到25%-30%，而且仍呈快速增长的势头，印度纱厂对国产棉的态度则“不冷不热”，对S-6、MCU5等的价格更无法承受，因此“内冷外热”是今年印度、巴基斯坦国内棉花供应的主要特征，纱厂对国产棉消费持续下滑导致印度棉“姥姥不疼舅舅不爱”。

　　三、印度棉纱出口遭遇中国、孟加拉国、印尼等买家“当头棒喝”。据青岛、广州、江浙等地的棉纱贸易商反映，由于印度期货纱报价“只涨不降”（因国内棉价“没有*高只有更高”，纱价没有调整空间），加上中国市场储备棉轮出销售大幅降低纺纱成本，21S-32S内外棉纱的倒挂幅度扩大到1200-152 0173 3840元/吨，因此3-4月份印度5/6/7月棉纱订单寥寥无几，有的贸易商甚至一个多月没有开张，织布厂、中间商询价和下单的重点全部移回国内。据统计，2016年印度对中国出口棉纱44.93万吨，同比减少30.72%，而2017年1、2月份印度对中国棉纱出口占比继续下探至25%以下。（中国棉花网）