阿里巴巴15601902607亿元启动银泰商业私有化进程，凸显线下零售价值亟待重估！-百检网

阿里巴巴15601902607亿元启动银泰商业私有化进程，凸显线下零售价值亟待重估！

百检网 2021-12-07

据媒体报道，阿里巴巴近日发布公告，宣布拟以每股10港元，总价约合152 0173 3840亿人民币，启动银泰商业私有化进程，较其*后60个交易日（剔除今日）平均收市价溢价53%。根据建议交易，阿里巴巴将成为银泰的控股股东，持股比例增至约74%，沈氏要约方将持有16.21%。从2014年年53.7亿港币战略投资，到2015年阿里CEO张勇出任银泰商业董事会主席，再到如今的152 0173 3840亿私有化，银泰商业正在成为阿里回归线下，践行新零售的重要布局。

　　中泰证券研究员彭毅表示，银泰商业启动私有化进程，阿里加速回归线下实体，重构传统业态，传统零售估值修复加快，当前时点配置意义凸显。此次阿里152 0173 3840亿私有化是其在新零售道路上迈出的重要一步，未来阿里将开启与银泰线下门店资源的深度融合阶段，以其庞大的线上流量、丰富的消费数据及强劲的技术输出推动实体零售业转型。同时这也初步印证前期逻辑：线上线下融合节点到来，新零售下，实体零售商业迎来价值重估。。自有物业溢价高+成本端改善空间大是新零售下传统百货价值重估的主要两大逻辑，未来传
统百货的投资机遇更加值得关注。

　　彭毅谈到，就成本端来看：国内百货商业模式偏传统，经营理念落后，难以把握消费需求，但这也恰恰说明了传统百货业成本端存在巨大整合改善空间，而互联网技术将是实现成本端改善的有效手段之一（参照前述阿里与银泰合作情况）。基于此，全渠道融合以及互联网技术对现有百货的改造或将给传统百货带来新的生机，传统百货板块尤其是地方国资委旗下优质零售资产迎来中长期布局机会。此次阿里私有化银泰商业便是对以上观点*好的初步验证。

　　国泰君安分析师訾猛则认为，阿里系自2014年开始，先后入股银泰商业、苏宁云商、三江购物、联华超市（百联旗下），2016-2017年向线下发展步伐显著加速，2017年，线上线下合作机会主要体现股权合作，阿里在线下百货、专业连锁、超市等领域均有布局，私有化银泰再度强化阿里对线下的重视，后续有望与相关企业进一步在经营、股权上加大合作。

　　訾猛预计，2016年线上增速回落至20%左右均衡增速，线下从11月数据来看，回暖趋势已经显现。此次阿里溢价42%私有化银泰商业，更加凸显线下零售价值亟待重估。