品牌服饰：10月受疫情反复、中上旬高温天气以及高基数影响，限额以上服装零售额同比降3.3%，线上仍保持稳定增长。当前品牌服饰低估值&低库存，短期数据波动不改国货长期向好趋势，重点关注李宁、太平鸟、罗莱生活Q4 旺季销售表现。纺织制造：受东南亚疫情影响，海外订单回流国内；去年疫情导致行业内分散的小工厂关停，行业集中度提升；目前国内优质纺织品制造商订单饱满，Q4业绩增长确定性较强，估值处于历史底部，重点推荐华利集团、伟星股份、健盛集团。
李宁152 0173 3840 首店落地&国际高端户外运动品牌加速进入国内。根据华丽志消息，11 月6日，李宁152 0173 3840 全球首店在北京侨福芳草地开业，11 月13 日，西南首店在重庆来福士广场正式营业。李宁152 0173 3840 的推出标志着李宁正式进入**运动时尚领域。同时近期有三个国际运动户外品牌齐聚上海静安嘉里中心开设首店，分别为法国户外运动品牌 HOKA ONE ONE、英国运动女装品牌 Sweaty Betty、阿迪达斯旗下户外运动品牌 adidas TERREX。三个品牌均着力发展核心社群，提升社群体验，推动国内户外运动热度持续提升。
短期数据波动不改长期趋势，看好中长期国货品牌服饰崛起势头：10 月社零同比增4.9%；限额以上鞋服针纺零售额同比下降3.3%。1）文化自信推动国货品牌价值提升；2）流量成本上升&供应端偏紧的局面将加速行业格局优化，中小品牌出清；3）龙头品牌线上跨渠道运营能力提升，线下发挥导购优势引导消费者在微信小程序下单，提升精细化管理程度，降低经营风险。后疫情时代，龙头品牌势能提升，产品迭代加速，市场地位及份额将进一步夯实提升。
10月服装出口保持高增长态势，纺织品因高基数效应减弱&海外需求提升恢复增长趋势。10 月纺织品及服装出口同比上升16.47%至289 亿美元，其中纺织品纱线同比增长7.19%至125 亿美元，相较9 月已经恢复增长趋势。服装及衣着附件出口同比增长24.69%至164 亿美元，相较9 月同比增幅提升14.85PCT。
国内优质供应链资源稀缺度提升：受东南亚疫情蔓延影响，部分订单向国内回流；另外18 年-19 年的终端需求压力、20 年的疫情以及当前招工难导致中小工厂经营困难，订单向头部代工商集中。同时品牌商也在进行供应链提效升级，更倾向于加强与头部供应商合作。因此今年以来国内优质制造商订单饱满，下半年业绩增长确定性较强。
