春节后，聚酯原料走势宛如“过山车”：2月末至3月初，聚酯原料在油价上涨以及整个能化板块乐观情绪升温的带动下连续大幅上涨，乙二醇*高时一度逼近6300元/吨，创下期货上市以来新高；原油作为大宗商品的锚地，价格大幅回落，尽管油价在连续两日下跌后实现反弹，但聚酯原料却仍出现大幅下跌。
图/图虫
高空坠落，价格崩塌！原油市场再次巨震
据数据显示，截至当地时间3月18日收盘，NYMEX原油期货主力合约跌7.77%，报59.61美元/桶，创去年6月以来*大单日跌幅；截至北京时间3月19日6:00，ICE布油期货主力合约下跌7.22%，报62.69美元/桶。
原油暴跌，聚酯行业压力再加码
原油作为大宗商品的锚地，价格大幅回落，必将引发石化产品的一系列的连锁反应。19日，成本支撑坍塌下，PTA和乙二醇价格均有明显的跌幅。
下游对聚酯市场继续上涨缺乏信心，虽然近期现金流大幅增长，但聚酯企业无不哀叹：利润再高，但没有买货的。
对于企业来说，希望可以通过稳报价方式来稳市，对下游来说，同样希望市场持稳来获取订单，其实对于大多数织造厂家而言，并不希望原料价格暴涨暴跌，暴涨拉高了原料成本，高价原料却换不来高价的坯布，织造厂家利润空间直接被“挤压”。
原料跌久了也不是件快乐的事情，毕竟如今客户对市场很敏锐，原料连跌几天，就找供货商议价，殊不知前期坯布是高价原料生产，厂家降得不是价格，而是“血”和“肉”！
虽然愿景相同，但结果却在现实中被打败，企业在贸易商低价货的紧逼之下，不得已开始下调报价，而下游认为价格下调，下行口已经被撕开，观望情绪愈加浓厚。
在买涨不买跌的钳制下，聚酯原料恐迎来再次下跌，而聚酯市场本周如冰窖一般，下游鲜有拿货。在近半个月产销低迷拖累下，聚酯企业库存呈现上升走势，企业平均库存上升至十天附近，较节前上升一周，排除较高节前有空单的企业后不难发现，大部分企业库存开始累积，少数企业开始感受累库压力。现如今聚酯市场整体库存集中在19-27天；具体产品方面，其中POY库存至8-10天，FDY库存至13-23天附近，而DTY库存则至14-27天左右。
下游传导持续不畅，涤纶短纤市场是否有转机？
终端传导持续不畅，下游纱厂原料库存仍高，周内涤纶短纤市场买盘积*性持续较低，加之市场低价货源偏多，尤其是基差回归较慢导致部分点价货源较低，拖累市场价格不断下滑。中国纱线网曾经发文分析过行情快速上涨，下游不接受，持续行情将难以为继。详细内容点此处 。
而受下跌气氛拖累，市场成交持续清淡，期现货间相互负反馈，市场气氛愈发低迷。短期来看，尽管涤纶短纤价格已基本回吐春节后的涨幅，但在终端新单没有下达的背景下，市场仍难迎来转机。
对今年需求的高估造就了前期各环节疯狂的补货，但春节过后，终端新单到位情况远不及预期，而各环节备货充裕的状况逐步显露，大量的低价货源冲击市场，导致了3月以来持续的下滑。中国纱线网在节后发文分析过“涨妈不认”的行情，详细内容点此处 。
春节后至今涤纶短纤及其相关产品价格、利润变化情况
（单位：元/吨）
数据来源：隆众资讯
上图所示，相对于其他品种，涤纶短纤的跌幅已明显高于其他品种，甚至基本已跌回至春节前水平。
后期来看，PX短期仍将延续紧平衡态势，所以PX-N难以进一步压缩，而PTA现货加工费持续较低，所以接下来石油的走势将是影响PX与PTA走势的关键。而近期美债收益率持续飙升，短期内将对原油及大宗商品构成一定利空，短期内石油弱势仍将对聚酯市场形成较大利空。
而尽管涤纶短纤现货加工费空间已有明显下滑，但目前仍在152 0173 3840-1600元/吨水平运行，相对于往年同期来讲仍处在偏高水平，所以成本的弱势也将继续牵制涤纶短纤市场。
直纺涤纶短纤库存变化走势图：
而从供需面看，近期棉型短纤供应量基本恢复正常，短期内影响短纤开工率变化的装置均为中空、低熔点装置，对棉型供应量影响不大，但由于棉型短纤中间商库存依旧偏多影响，工厂供应压力正逐渐增加。而终端来看，下游纱线企业原料库存多可用至4月上、中旬，而终端新单下达缓慢，纱厂对涤纶短纤仍谨慎观望为主，短期需求支撑依旧偏弱。
所以在终端传导不畅的背景下，涤纶短纤市场仍难迎来曙光。我们前面提到，低价货源迟早将陆续消化，下游原料库存也在逐步消耗，目前业者对4月初终端新单的下达存在一定期待，所以短线的疲软并不代表长期的低迷，市场仍需关注终端订单（尤其是外贸单）的新情况。
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曾经有多疯狂，现在就有多狼狈，在终端传导不畅的背景下，涤纶短纤市场会迎来曙光吗？
来源：WIND资讯、隆众石化网化纤、网络
编辑：中国纱线网新媒体团队
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