郑商所修订棉纱期货业务规则

　　3月4日，郑州商品交易所(以下简称郑商所)发布公告，对棉纱期货相关业务规则进行了修订完善。本次修订主要包括调整棉纱期货基准交割品指标要求、替代品质量指标及升贴水、棉纱标准仓单有效期、棉纱期货的限仓标准以及完善异纤检验办法等，旨在进一步提高棉纱期货运行质量，促进期货市场服务实体经济功能发挥。

　　据了解，自2017年8月18日上市以来，棉纱期货流动性较弱，棉纺织企业套期保值需求难以得到充分满足。郑商所对促进已上市品种功能发挥高度重视，先后四次开展产业调研，并组织论证会，认真研究分析了棉纱期货运行中存在的问题。郑商所相关负责人表示，通过细致梳理，发现棉纱期货规则需要调整完善，以更好满足市场发展需要。

　　据介绍，郑商所对棉纱期货规则从六个方面进行了修订完善：一是调整交割品质量指标要求，将捻系数指标由300-420调整为360-420，明确交易交割标的为机织棉纱；降低对于单纱断裂强度要求，提高对于条干均匀度和棉结指标要求，让质量指标体系更加均衡合理。二是对单纱断裂强度、单纱断裂强度变异系数、异性纤维含量指标设置升贴水，让高质量棉纱在期货市场卖出好价格，充分体现“优质优价”的市场原则。三是启用交割仓库，在山东、河南、江苏、浙江增设棉纱期货交割仓库，拓展非厂库企业参与期货交割渠道。四是启用新的异性纤维检验办法，以《纺织品纱线异性纤维分级与检验方法》(DB41/T 152 0173 3840-2018)取代原有的检验方法，以更加准确的机器检验替代感官检验，提高异性纤维指标检验的效率和准确度。五是缩短仓单有效期，将4个月的仓单有效期修改为2个月，加速仓单货物流转，降低仓储期间质量变异概率。六是调低持仓限额，从严控制风险。

　　未来一个时期，世界贸易格局面临调整重塑，我国宏观经济下行压力依然存在，影响棉纺织行业运行的不确定因素较多。在这样的背景下，棉纱期货业务规则修订恰逢其时，将有效促进棉纱期货流动性提高，增强服务实体经济能力。同时，棉纱期货与棉花期货、棉花期权、PTA期货等形成完整的纺织纤维类风险管理组合工具，进一步丰富了风险管理策略，提升了纺织行业抗风险能力，让纺织企业在追求快发展、稳发展的道路上更有底气。

　　棉纱期货规则修订问题解答

　　问：本次棉纱期货规则修订主要涉及哪些方面？

　　答：本次修订主要包括调整基准交割品质量指标要求、调整替代品质量指标及升贴水、升级异纤检验办法、调整棉纱标准仓单有效期、设定棉纱出库质量变异允差范围、调整棉纱期货的限仓标准等。

　　问：棉纱期货基准交割品的质量标准发生了哪些变化？

　　答：线密度指标调整为18.2tex(允许偏差±2%)；实际捻系数调整为360-420；异纤含量调整为大于38处/20kg、小于等于81处/20kg；单纱断裂强度调整为大于等于14.0cN/tex、小于14.7cN/tex；单纱断裂强力变异系数调整为小于等于9%、大于等于8.5%；条干均匀度变异系数调整为小于等于15%；-50%千米细节调整为小于等于10个/10³m；+50%千米粗节调整为小于等于220个/10³m；+200%千米棉结调整为小于等于450个/10³m；十万米纱疵、百米重量偏差标准取消。

　　问：棉纱期货替代品交割的质量标准发生了哪些变化？相应的升贴水如何调整？

　　答：针对单纱断裂强度和单纱断裂强力变异系数指标设置了替代品质量标准，对异纤含量的替代品质量标准进行了优化。相应升贴水由交易所另行公告发布。

　　问：棉纱期货交割品的包装要求发生了哪些变化？

　　答：在同一客户同一批次交割的棉纱包装规格应当统一的要求基础上，增加了标明生产日期的要求。

　　问：棉纱期货标准仓单有效期如何变化？

　　答：将仓单有效期由4个月调整为两个月，原本每年的2月、6月、10月集中注销，改为2月、4月、6月、8月、10月、12月均可注销。

　　问：出库棉纱发生质量变化的，在何种范围内可以正常办理出库？

　　答：出库棉纱质量与注册时相比，单纱断裂强度、单纱断裂强力变异系数、条干均匀度变异系数、百米重量变异系数发生变化但未超过5%的，-50%千米细节、+50%千米粗节、+200%千米棉结发生变化但未超过5个/10³m的，异性纤维含量发生变化但未超过10%的，可以正常办理出库手续，提货人不得拒绝接货。

　　条干均匀度变异系数、百米重量变异系数、-50%千米细节、+50%千米粗节、+200%千米棉结发生变化超过上述标准，但仍然符合交割质量要求的，仓库对提货方进行300元/吨的补偿。

　　单纱断裂强度、单纱断裂强力变异系数、异性纤维含量发生变化超过上述标准，但仍符合交割质量要求的，由仓库按照交易所公告的贴水标准进行补偿。

　　问：棉纱期货异性纤维含量的检验办法怎样变化？

　　答：以《纺织品纱线异性纤维分级与检验方法》取代《棉纱期货异性纤维检验规范》，新标准下检验效率更高，3天内即可完成检验，取代原有的出库留样、保留申请复检权利30日的做法。

　　问：棉纱期货的限仓标准如何调整？

　　答：棉纱期货一般月份限仓由10000手调整为5000手；交割月前一个月第16日至*后1日的限仓由1000手调整为500手；交割月份限仓由200手调整为100手。

　　问：本次棉纱期货规则修订的生效时间？

　　答：关于棉纱期货限仓标准的修订自规则修订公告发布之日(2019年3月4日)起施行，其他修订自棉纱1910合约起施行。（纺织服装周刊）