12月7日晚间，起步股份有限公司（以下简称“起步股份”）发布公告称，公司拟与深圳市泽汇科技有限公司(以下简称“泽汇科技”)控股股东刘志恒签署《股东协议》，拟以2亿元收购泽汇科技11.43%股份。
根据公告，泽汇科技经营范围包括电子产品、电脑及周边产品的技术开发、销售与网上销售，货物及技术进出口，计算机软件、信息系统软件的开发、销售等，2018年1-9月公司实现营业收入12.78亿元，净利润7867.98万元。
起步股份称，本次股权收购有利于公司业务的发展壮大，拓展公司国内外销售渠道，符合公司战略发展方向，提升公司的经营业绩。股权收购是公司正常的投资经营行为，不会对公司本年度财务和经营状况产生重大影响。
按照泽汇科技的业绩承诺，2019年、2020年公司经审计净利润分别不低于1.5亿元、2亿元，泽汇科技控股股东刘志恒承诺，若业绩未达到上述承诺，刘志恒将按照股权收购金额全额回购公司参股股份，并给予股权收购金额*10%/年的金额作为业绩未完成的补偿。
起步股份提示，公司目前尚未签订具体协议，具体内容和相关条款以实际签署合同为准，业绩承诺中泽汇科技2019年、2020年净利润均应以经审计后的为准，待正式签署后及时进行后续披露。
业内人士认为，起步股份此次收购泽汇科技股份之举，意在进一步强化其网络营销并拓宽国外销售渠道的战略之举。
信达证券研究员李丹表示，从全球经验来看，过去几十年间，美国、欧洲、中国的龙头运动鞋服公司显示出持续成长的特性，即使在经济危机之后，也能通过经营策略的调整重新进入成长轨道。尤其在美国，即使在消费支出增长缓慢的背景下，运动鞋服市场或有可能保持持续升级的潜力。规模效应使得公司能够在品牌、产品、渠道等领域进行较大的持续投入，形成强者恒强的局面。
李丹强调，过去十年，电商改变了中国快速消费品的行业生态，改变了品牌与消费者之间的连接方式。在“新零售”时代下，各大品牌必须整合不同营销生态，在全渠道环境下任意一个可能的触及点赢得消费者的青睐。实体零售商每天仍然是亿万消费者的购物场所，对品牌尝试购买和建立消费者的连接至关重要，特别是在低线城市。随着数据整合和物流能力的提升，线上和线下获客成本差距逐步缩小，实体零售商自身仍旧保持着较好的获得优质流量的能力，同时也能够推动线上和线下渠道加速融合，为消费者提供*有效的服务方式。
财报显示，2018年前三季度，起步股份实现营业收入9.31亿元，同比增长3.74%；归属于上市公司股东的净利润1.47亿元，同比增长5.13%。基本每股收益0.31元。
李丹认为，“二胎政策”叠加童装更新频次较高的刚性需求推动童装消费体量加速增长。2015年“全面二孩”政策正式出台，生育鼓励政策促使国内人口出生率加速上行，2013年至2017年，国内出生率由12.08‰逐步上升至12.43‰；国内0-14岁人群占比也逐年增长，由2013年的16.4%增至2017年的16.78%，达2.33亿人，较2016年新增152 0173 3840万。随着“二胎热潮”持续升温，预计0-14岁人口数量仍将稳步上行，进而为儿童服饰需求奠定坚实的人口基础。此外，童装更新频次较高且为刚性需求的特性，有利于童装消费体量的加速增长。
公开资料显示，起步股份主要从事童鞋、童装和儿童服饰配饰等的设计、研发、生产和销售，致力于为3-13岁儿童提供品类齐全、风格多样的服饰产品。目前，公司旗下“ABCKIDS”是国内知名的儿童服饰品牌，童装产品包括T恤、裤类、毛衫、裙类、外套、羽绒服等；童鞋产品包括运动鞋、皮鞋、布鞋等，同时公司还自主研发了如减震、防臭、防水等多功能的童鞋，丰富的产品线可以为消费者提供儿童服饰一站式、全品类的购物服务。此外，公司还对外承接了部分成人鞋品的OEM业务，主要客户为外贸公司。
华金证券研究员王冯认为，今年上半年以来，起步股份整体增速保持稳健的态势，而其稳健增长，源于占营收约68%的童鞋业务凭借龙头优势，在门店缓慢扩张的情况下实现了10.47%的营收同比增长，内生增长推动起步股份的营收上行。而在盈利能力方面，起步股份上半年主品牌毛利率提升带动整体毛利率较去年同期增长0.72pct至36.36%，销售费用率微增0.03pct至10.32%，研发费用及咨询中介费用增加推动管理费用提升0.44pct至7.50%，财务费用率减少0.05pct至0.30%，存货跌价增多使资产减值损失占营收同比增长0.62pct至1.19%，*终公司销售净利率微增0.11pct至17.81%。
**纺织网记者此间查阅财报了解到，2018年上半年，起步股份共有门店2412家，较去年同期增加1.73%，较去年末增加0.67%，整体门店扩张速度较为稳健。其中公司经销商占据绝大部分比例，上半年，公司共有经销商2395家，约占门店总数的99.3%。分品牌看，上半年，占公司营收约91%的主品牌ABCKIDS实现营收5.51亿元，同比增长3.60%，其中前两季度营收分别下降1.25%、上升7.61%，二季度增速有所回升。其他品牌仍在较快发育，上半年营收增长35.87%至0.57亿元。分渠道看，上半年，营收占比约90%的经销渠道实现5.70%的同比增速，其中一二季度分别增长1.40%与9.26%，二季度增速明显回升。另有占比约10%的直营渠道实现12.26%的营收增速。
王冯表示，目前来看，国内童鞋、童装市场前十大品牌份额分别为20.7%与11.3%，整体市场份额仍然较为分散，起步股份的成长空间仍然广阔，并有望凭借龙头地位，在市场集中度提升的过程中取得市场优势，实现稳健增长。（来源：**纺织网）
