棉副周评|中美贸易战升级棉市拉锯调整

　　上周(9月17日-24日)，中美贸易战进一步升级，期货大豆及豆类产品震荡调整，整体表现油弱粕强，棉油、棉粕在保持相对持价状态下相应跟随。新棉籽上市量有限，价格高位运行，油棉厂榨利不佳，开工率提升速度不快，市场在供求拉锯战中调整。因过节放假，棉市活跃程度有限，部分轧花厂计划节后开工，预计节后棉市开工率小幅提升。

　　棉籽：新籽上量有限行情先抑后扬

　　上周，各地新棉陆续少量上市，轧花厂收购加工量仍较有限，棉籽产出量不大，相对油棉厂需求仍显不足，棉籽价格虽有小幅调整，但货少优势明显，行情先抑后扬。下游棉副产品行情参差不齐，支撑力度不足，油棉厂加工利润不佳，保持随收购随加工。新棉籽大量上市前，其价格将在供求拉锯战中保持相对坚挺局面。

　　9月24日，山东省油棉厂开工率有限，棉籽收购量不大。周末，内地棉籽收购价格在1.14-1.17元/斤(水分12-15%，含油11.5-13%)，先跌后涨，仍较前周上涨0.01-0.04元/斤。新疆棉籽到厂价1.18-1.19元/斤，较前周持平；河北省质量较好棉籽报价1.09元/斤(水分12-16%，含油13%)，上调0.01元/斤，新疆棉籽到厂价在1.17-1.18元/斤，上调0.01-0.02元/斤，多停收；河南省质量较好棉籽1.08元/斤，上调0.02元/斤，有价无市；湖北省质量较好新棉籽报价1.13元/斤，上调0.03元/斤，有价无市，多停收；江西省锯齿棉籽零星报价1.02元/斤(含油11%，水分13%)，皮辊棉籽0.90元/斤，持平，有价无市，少有成交；山西运城地区新棉籽报价1.08元/斤，有价无市，多停收；陕西省新棉籽价至1.08元/斤，有价无市；新疆地区新籽出厂价在0.87-0.92元/斤，目前部分仍外运至内地，车少，出疆量不大(主要以山东、河北、河南地区为主)。

　　棉油：期货油脂回落棉油稳中有跌

　　上周，中美贸易战进一步升级，但期货表现油弱粕强，拖累现货油脂行情。周末沿海地区一级豆油价格至5620-5700元/吨，较前周下跌50-152 0173 3840元/吨，港口24度棕榈油价4580-4750元/吨，较前周续跌140-210元/吨，外围大宗油脂走弱，拖累棉油行情。节日备货结束，棉油需求一般，部分油棉厂报价滞涨回落。但当前棉籽上市量较少，其成本较高，对棉油形成支撑。各地油棉厂开工情况不理想，内地仅山东、河北几家油棉厂收购加工量尚可，其它如河南、湖北、湖南等地加工量仍较有限，棉油整体供应不足，暂利多其行情发展。中美贸易战虽长期利多油脂行情，但当前油脂库存压力较大，需求难以支撑，棉油仅靠自身货少优势抑制其跌幅。未来棉籽上市量增加后，有望和大宗油脂保持相对一致步调。

　　9月24日，山东省棉油报价4780-4950元/吨，较前周局部下调50元/吨，成交少量；河北地区水洗棉油报价在4900-5250元/吨，下调100元/吨，有价无市，成交少量；河南省水洗棉油报价5000元/吨，下调100元/吨，有价无市；湖北省零售价格4800-5000元/吨，批量成交价在4750元/吨，持平，多处有价无市；江西省零售价格在5200元/吨，局部低价4900元/吨，有价无市；山西省报价5200元/吨，持平，货少持价，有价无市；陕西省报价至5200元/吨，持平，货少持价，有价无市；新疆地区4100-4450元/吨，持平，因与内地无差价优势，出疆困难，当地少量成交。

　　棉粕：外围利多仍存棉粕局部有涨

　　上周，中美贸易战进一步升级，对豆粕形成一定支撑，现货行情上涨。周末沿海地区43%蛋白豆粕价至3270-3340元/吨，较前周上涨40-80元/吨，利多棉粕行情。棉籽价格高位运行，成本支撑棉粕市场。当前油棉厂开工量有限，棉粕供应相对不足，棉粕局部报价有涨。但非洲猪瘟仍在蔓延，大豆供应暂充足，国家正采取一系列措施抑制未来大豆供应紧张带来的恐慌局面，利空粕类行情。新棉籽上市前，棉粕在参照豆粕走势前提下，仍有相对持价能力运行。

　　9月24日，山东省46%蛋白棉粕报价2960-3000元/吨，较前周低位上调40元/吨，50%高温蛋白棉粕报价3240-3300元/吨，上调20元/吨，少量成交；河北省46%蛋白棉粕2950-2980元/吨，50%脱酚低温蛋白棉粕3150-3250元/吨，持平，有价无市；河南省46%蛋白棉粕2920-2950元/吨，持平，50%蛋白3230元/吨，上调30元/吨，有价无市，零售为主；湖北省46%蛋白报价2980元/吨，上调30元/吨，有价无市，零售为主；陕西省50%低温脱酚蛋白棉粕报价3100元/吨，上调50元/吨，有价无市；江西省46%蛋白棉粕报价2900元/吨，上调50元/吨，零售为主，有价无市。新疆地区42%蛋白棉粕报价至2250元/吨，46%蛋白报价至2400-2450元/吨，持平，因与内地无差价优势，出疆少量，少有成交。

　　棉短绒：市场购销冷清局部报价回落

　　上周，期货皮棉低位运行，现货行情弱势稳定为主。棉短绒市场购销冷清，多地仍处有价无市局面。下游化纤厂、精制棉厂受环保严查制约，开工率仍不理想，棉短绒采购量较少，而新绒陆续上市，棉短绒供求关系进一步变差，部分开工油棉厂为尽快出货，不得已下调棉短绒出厂报价，打压其行情。但当前油棉厂开工率提升较慢，棉籽成本较高，厂家榨利不佳，对棉短绒仍有持价心理，抑制棉短绒下跌空间。新绒大量上市前，棉短绒保持弱势震荡调整格局运行。

　　9月24日，山东省质量较好棉短绒报价在3500-3800元/吨，较前周局部下调50元/吨，食品级报价4000-4100元/吨，局部高价4200元/吨，持平；河北省食品级棉短绒3650-4600元/吨，持平，局部低价3500元/吨，有价无市；河南省食品级棉短绒报价在3900元/吨，质量一般者3400元/吨，下调100元/吨，报价较为混乱，少有成交；山西省质量较好报价4200元/吨，有价无市；湖北省食品级报价4200元/吨，局部食品级棉短绒高价至4500元/吨，个别低价者3600元/吨，持平，有价无市，少有成交；陕西省食品级高价至4300元/吨，局部食品级棉短绒高价至4500元/吨，有价无市；江西省价报至3900元/吨，局部低价3600元/吨，持平，有价无市；新疆地区质量较好棉短绒报价至4000-4100元/吨，局部工业级低位3200-3500元/吨，有价无市，少有成交。（中国棉花网）