上周（3月26日-30日）轮出按计划足量投放，新棉产量高于预期，出疆积*，市场供应充足，后道织造、染整环节环保整治力度加大，产能减少、价格上涨，出口贸易摩擦加剧，新疆纺纱优惠政策有变，棉花消费存在隐忧。纱厂采购谨慎、贸易商少有存货，轮出三周以来成交量、价双双下降。受现货影响期货盘整下跌。第四周储备棉竞拍底价152 0173 3840元/吨，下调91元/吨。上周五（3月30日），国家棉花价格B指数15627元/吨，与郑棉期货CF1805合约比，现货升水802元/吨。
期货方面。郑棉受国内现货销售不畅，仓单注册大增影响，震荡下行，并创出今年以来新低。上周五近月合约CF1805收于14825元/吨，周跌130元/吨，周成交482788手，减少140090手，减幅22.5%，持仓151016手，减少18806手，减幅20.9%，成交、持仓双减，5月交割临近，机会减少，资金移仓9月，主力合约CF1809上周五收于15315元/吨，周跌160元/吨，成交766094手，增加345308手，增幅82.1%，持仓261232手，增加50348手，增幅23.9%。截至3月30日收盘，持仓前20席位，多单150826手，比前周增加10314手；空单171381手，比前周增加5019手，净空20555手，减少5295手，随着盘面下行，部分空单获利平仓。买套保持仓5502手，周减少10手，卖套保单41441手，周减少7231手，现货销售、期货平仓。截至3月30日，注册仓单5784 张，周减少93张，有效预报2825张，周增加305张，预报仓单，主要集中在主销区江苏（1168张）、山东（455张）、河南（706张）、湖北（376张），新疆库仍只有67张，反映加工企业正在积*将棉花移到内地主销区交割库注册仓单既可交仓单也可点价销售。轮出稳步进行，新棉库存尚多，仓单注册积*，对期货盘面压力较大，连续下跌后可能有个小的反弹，长期将围绕仓单成本区间震荡，随着仓单数量增加，期现货联动将增强，轮出成交情况会对现货和盘面形成牵制。美盘：在40和60日均线附近，又遇面积利好，盘面反弹，主力5月合约上周五收于81.6美分/磅，周跌18点，近期印度棉价格下跌，中国国内供应充足，价格较低，棉纱进口减少，对美盘均是利空，基本面仍有向下的要求。
现货方面。新棉资源仍多，轮出每天足量投放，品种结构、库点分布基本合理，后道环保整治力度加大，棉纱消费减少，纱厂采购谨慎，轮出三周也呈现量、价双降走势。由于期货下跌，触发了低价点价资源流向市场，现货市场价格被压抑。内地现货报价稳定在15700-16100元/吨，马值、强力差的在15800元/吨以下。地产棉3128级报价在14200-14800元/吨，但由于马值普遍高，长度短可纺性差，销售并不好。通关美棉报价在17200-17500元/吨，通关澳棉在17300-18300元/吨，西非、印度棉在16000-16300元/吨，由于缺少价格优势成交很少，2016年新疆棉报价在15200-15300元/吨，储备新疆棉销售价15000-15500元/吨，储备内地棉销售价在13800-14500元/吨。长绒新棉报价在23500元/吨左右，相对稳定。
储备棉轮出。第三周轮出起拍价15013元/吨，成交78296吨，减少10167吨，成交率52.2%，均价14195元/吨，累计成交28万吨，成交率62%，新疆仍受欢迎成交率几近****。第四周竞拍底价152 0173 3840元/吨，下调91元/吨，继续下调预计对促进地产棉成交有帮助。
操作建议。连续下跌后，技术上有反弹要求，基本面仍然不支持大幅反弹。（江苏省农垦棉业有限公司 何银官）
