成本端及需求端转强PTA期价受支撑

    行情回顾：

上周PTA期价跟随原油价格冲高回落，整体维持区间振荡。截至上周四收盘，PTA2001报收于5098元/吨，周跌幅88元/吨或1.7%。PTA现货为5080元/吨，周跌幅70元/吨或1.36%。PTA基差为-18元/吨(+8)。

基本面分析：

沙**应中断令油价飙升。9月14日沙特阿美的两个炼油厂遭遇了无人机袭击，此次袭击使得沙特570万桶/日的产油量受影响，占沙特当前产油量的一半，约占世界每日石油产量的5%，沙特的石油产出和出口均中断。沙特官员表示，将在16日恢复到正常的石油产量水平。美国能源部发言人称，特朗普政府准备必要时利用美国应急石油储备，以避免原油价格飙升。周一布伦特原油开盘大涨19%，创下152 0173 3840年以来的*大日内涨幅。截至9月13日当周，美国石油活跃钻井数再减5座至733座。CFTC报告显示，截至9月10日当周，原油投机性净多头增加44048手至428205手合约。沙特石油供应中断可能持续较长时间，受此影响，预计短期油价维持振荡偏强走势，后续关注沙**应恢复情况。

部分装置检修，PX价格持稳。国际方面，沙特阿拉伯道达尔70万吨于7月8日意外停车检修，预计持续至9月底。韩国乐天20万吨9月4日因利润空间萎缩停车，重启时间待定。韩国SK仁川130万吨计划9月25日开始检修45天。越南宜山炼油厂70万吨装置检修计划提前至10月份，预计停车45天。沙特阿美134万吨计划四季度停车检修45—60天，已推迟至2020年进行。国内方面，福海创2#80万吨/年生产线于9月2日正式产出合格品，现负荷提升至9成。青岛丽东100万吨装置于9月6日降负至65%运行。台湾台化2#58万吨装置于9月初例行停车检修，计划持续2-3周。新装置方面，海南炼化2#100万吨PX新装置计划9月下旬试车投产。恒逸文莱150万吨PX装置将进入投料试车阶段。上周国内PX负荷小幅下降0.3个百分点至87.5%。PX价格在784美元/吨(+3)，折合PTA成本4922元/吨。PX-石脑油价差小幅扩大至312美元/吨(+10)。

终端需求季节性回升。PTA装置方面，福化工贸450万吨装置负荷提升至9成。仪征化纤35万吨装置已重启。虹港石化150万吨9月10日短停，现已重启。华彬140万吨装置因故于9月16日开始短停3天。佳龙石化60万吨于8月2日停车检修至10月初。恒力石化1#220万吨计划9月中下旬检修15天。新装置方面，中泰石化新疆120万吨PTA新装置计划10月30日建成投产，12月20日投料试车。虹港石化装置短停，上周国内PTA负荷下降2.5个百分点至94.5%。需求方面，9月份江浙地区坯布整体走货量相对8月有所好转，由于今年春节假期提前，双十一及传统秋冬季服装面料订单基本陆续下达，短期聚酯需求相对稳定。恒腾30万吨聚酯新增产能计划9月中旬投产。上周江浙织机负荷较前一周下降1个百分点至79%。聚酯产品库存降至偏低水平，聚酯工厂现金流较上周有所修复。上周聚酯负荷小幅提升0.7个百分点至90.9%。

结论及操作建议：

成本方面，沙特原油供应受阻，国际油价飙升。加之部分装置检修，PX价格暂时止跌企稳，成本支撑较前期有所转强。需求端季节性回升，秋冬订单陆续下达，节前备货较为积*，聚酯产品库存降至偏低水平，聚酯产品现金流有所修复。中期来看，新装置投产压力不减。海南炼化2#100万吨PX新装置计划9月下旬试车投产。恒逸文莱150万吨PX新装置将进入投料试车阶段。中泰石化新疆120万吨PTA新装置计划10月30日建成投产，12月20日投料试车。单边短多长空思路操作，1—5正套参与。