PTA价格连续下跌加工费减少41%

     导语：7月份PTA市场跌宕起伏，价格从7月初6805元下跌至5740元，跌幅15.65%，加工费*高点出现在7月4日的2425.40元截止到7月24日，PTA加工费在152 0173 3840.65元，跌幅40.97%。

　期权事件成为导火索

PTA某中间商期权事件爆发后，事件愈演愈烈，完全超出大家的预想程度。7月22日，PTA主力合约午后跳水跌停，截止收盘日增仓逾32万手。隔日上午，PTA再次迎来跌停。市场上纷纷传言：PTA现货市场*大的多头变成了期货市场9月合约上*大的空头。

　　现货流通增多，期现基差走弱

在上述事件发生后，PTA现货市场也是变化万千。7月22日上午主流大厂一口价6400元，当日下午改成点价+400元基差出货，并且不再限量销售。回顾7月19日前，PTA基差在+450附近，截止7月25日市场基差报盘+360，递盘+320附近。尚不足一周时间，基差下降100元。也正因基差走弱，市场观望情绪偏重，成交氛围放缓。

　　检修重启消息集中，有待官方确认

有消息称，福海创450万吨装置7月9日进入检修后，预计在近日内面临重启；江阴汉邦70万吨装置计划在7月底附近检修；佳龙石化60万吨装置计划在8月20日进行为期两周的检修；虹港石化150万吨装置计划在9月份进行年检；逸盛宁波装置7月24日开始检修一周。以上装置装置运行情况仍待官方宣布。

据隆众数据测算7月PTA供需情况。7月份PTA装置检修不多，且在高加工费的诱惑下，PTA装置或存在超负荷生产的现象，预估7月份PTA产量约387万吨。下游聚酯自7月初起减产消息不断发酵，据减产情况推算，7月份聚酯产量约428万吨。按照0.855的需求量计算，聚酯对PTA的需求量365.94万吨，再加上其他产品11-12万吨的需求量，7月份PTA总需求量377.94万吨，将呈现小幅累库的格局。

聚酯量价齐跌，需求传导弱势信号

近期，聚酯产品价格接连走低。涤纶长丝POY150D/48F从月初8700元/吨下跌至7950元/吨，跌幅8.62个百分点，涤纶短纤从月初8550元/吨下跌至7775元/吨，跌幅9.06个百分点，聚酯切片从月初7800下跌至6950元/吨，跌幅10.9个百分点。聚酯产销也从月初的120%下跌至30%附近。终端织造企业订单情况不理想，开机率呈现普遍下滑走势，部分企业也公布高温停工放假通知。终端订单的弱势信号直接传导至聚酯市场。

目前，聚酯正处于降价增库阶段。截至7月25日，涤纶长丝POY、FDY、DTY库存分别为10天、14天、23天，涤纶短纤库存8天，聚酯切片库存7天，平均库存比上周增加3天。供需的不平衡，导致聚酯行业减产逐渐增多，运行负荷即将跌破85%，或下探至80%附近。

加工费压缩，或逼近1000元/吨一线

7月上旬，因PTA大厂控货挺价出售，使得PTA价格维持在高位，PTA的期货盘面甚至出现连续涨停，PX价格在此期间整体在走下跌路线，导致PTA加工费居高不下，*高攀升至本年内的*高点2425.40元/吨。7月下旬，各种负面消息面的传导和大厂的放货出售，PTA价格止涨下跌，加工费回落至1431.65元/吨，较*高点下跌了40.97个百分点。

预计，PTA加工费后期继续下探，或在1000元/吨附近震荡。主要原因是，8月份韩国S-OIL年产100万吨/年PX装置将恢复生产，中化弘润PX新装置将会投产，预计PX价格仍有下跌趋势，PX和石脑油仍有5美元/吨的下跌空间。PTA虽近期未有利好消息指引，但恒力石化和逸盛石化小线仍有检修的不确定性，致使后期PTA加工费仍会下跌，或下跌至1000元/吨附近。