PTA成本端支撑不强
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近期部分PX装置将复产，且有新增PX装置投产预期，PTA成本端支撑不强。7月底，福海创152 0173 3840万吨/年的PX装置将重启，且辽宁石化一套42万吨/年的PX装置也将重启，此外，中化弘润80万吨/年的PX新装置有望出品。8月中旬，海南炼化100万吨/年的PX装置有望开车。此外，近期原油价格无明显利好刺激，因此，PX价格或将趋弱运行，PTA成本端支撑不强。
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PTA供给端形势严峻
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七月初，福海创450万吨/年的PTA装置产能占PTA市场中产能的10%左右，因此该套装置检修给予了现货价格较强的支撑。此外，洛阳石化PTA装置目前也处于检修中，但该装置产能为32.5万吨，产能较小，且近期有重启计划。福海创装置检修临近尾声，目前后续无新增装置检修跟进。随着该套装置检修结束期的临近，在供给端无新增装置检修跟进的预期下，市场预期PTA供应或增多，PTA供给端承压。
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产品亏损，
聚酯减产规模进一步扩大
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需求淡季下，预计近期聚酯将继续累库。截至2019年7月19日，涤纶长丝POY、DTY、FDY的库存分别为8.5天、13.4天和17.9天，聚酯库存相较于月初已经出现了很大幅度的增加。展望后期，产销目前毫无好转迹象，预计近期聚酯将继续累库。
7月初以来，聚酯产品开始出现亏损；7月下旬，聚酯亏损情况逐渐加重。目前，聚酯瓶片、聚酯切片和涤纶FDY均处于亏损中，其中FDY150D的理论现金流已经亏损约400元/吨，后续聚酯工厂价格下行空间还能有多少？降价无力的情况下，预计短期聚酯减产规模或将进一步扩大，以倒逼原料PTA价格进一步下跌。
终端加弹织造迎来停工放假潮
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在经历过六月底原料端暴涨以后，根据前期调研统计，下游原料备货多用到20日以后，本应存在一定的采购需求。但随着本周PTA的连续跌停，下游恐慌性情绪急剧扩散，部分处于观望之中的厂家无奈选择停工放假。近期江浙加弹织机负荷快速下降，当前加弹负荷在70%以下，织造负荷在60%以下，相比六月底的高位回落近20%。目前坯布库存高位困扰终端市场，喷水织造布库存普遍在1-2个月，经编布在20-30天，且今年淡季行情尤其惨淡，各环节成交量甚至不如前几年的一半，整个七月涤丝产销甚至和春节放假停工前的水平相当。
总 结
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上游原料在产能集中性逐渐增强的背景下，炒作事件频发，价格波动性变大。对于下游而言，采购操作难度提升，稍有不慎就会面临较大的亏损。在今年终端内外需求断崖式下滑的背景下，经历过前期几波脉冲式的集中采购行情，当前下游心态*为谨慎，市场信心跌至谷底，对于下半年的旺季行情预期似乎也愈发偏向悲观。目前来看，除非外部超预期利好因素的刺激，否则短期内确实很难看到需求端出现明显改观的可能性。
