氨纶价差扩大,盈利可期

　氨纶是主要的化纤原料,具有高弹性、高强度、高回弹性和低收缩力的特点,主要应用于生产针织和机织弹力织物,能显著改善织物的服用性能,被称为纺织品中的“味精”。主要原料为PTMEG和纯MDI,其中PTMEG占氨纶成本的40%以上,对成本的影响较大,由于近年来国内PTMEG扩张较快,而下游90%主要用于氨纶制造,因此相对于下游行业来说,PTMEG处于产能过剩的态势,这有利于氨纶行业成本的降低。而氨纶行业在经历了两年多的快速扩张和低迷后,未来几年鲜有新产能投放,未来盈利或将持续好转。我们注意到,近期氨纶与PTMEG的价差(氨纶价格减PTMEG价格,近似表示氨纶毛利空间)呈扩大趋势,建议投资者关注,相关公司如华峰氨纶、友利控股、泰和新材等。