PTA在8000关口暂时企稳政策利好值得期待

百检网 2021-12-08

  上周,PTA期价大幅下跌,主力合约1209一度跌破8000元整数关,但之后没有进一步下探,而是在8000元处展开拉锯战。目前,原料价格下跌,新产能投产大幕拉开,需求平稳,PTA基本面偏弱。但是因近期PTA装置检修,同时进口量下滑,供应压力暂时不大,在政策面利好预期支撑下,PTA下行动力减弱。

  产业链整体偏弱

  近期原油价格持续下跌,石脑油和PX价格也走弱,导致PTA成本重心下移,PTA期价持续走低。而下游企业在备货时一般存在买涨不买跌的心理,在以原油为首的化工品齐跌的情况下,织造企业备货谨慎,以随用随买为主。因此,上周聚酯涤丝的产销情况一般,库存小幅回升。而6月份之后一般是纺织服装消费淡季,近期织造企业的开工率小幅下滑,江浙织机负荷从61%降至60%。而随着天气逐渐炎热,限电政策也会影响下游开机率,加之对外出口增速大幅回落,预期PTA需求面将维持偏弱态势。整体来看,PTA产业链从上游至终端都难以对期价产生有力支撑。

  江浙织机负荷指数

  近期供应减少支撑价格

  年内PTA新装置投产产能在1100多万吨,上周末远东石化152 0173 3840万吨装置中的70万吨开始投料试车,而桐昆的PTA装置预期在6月份开出,年内PTA新产能投产的大幕已经拉开,PTA市场供应压力将逐渐显现,从而对PTA期价产生长期压力。但是短期内PTA市场供应压力不大。究其原因,一方面,新装置从试车至形成市场供应还需要一段时间的调试;另一方面,近期逸盛PTA装置大面积检修,5月11日逸盛大化220万吨装置开始检修,而近日逸盛宁波200万吨装置也开始检修,预期检修时间为两周。此外,进口无利润导致PTA进口量下降。据海关数据,4月份PTA进口量降至43.41万吨,相比3月份58.59万吨的进口量下降明显。因此,从供应面看,短期内PTA供应减少,对价格有支撑。

  PTA月度进口量

  政策面存在利好预期

  三四月份中国经济增长放缓,各项指标显著下行,国务院总理温家宝5月18日—20日在武汉市调研时强调“把稳增长放在更加重要的位置”。预期国内货币政策和财政政策都将出现调整空间,短期与中长期政策工具的组合运用将为“稳增长”保驾护航。汇丰银行24日发布的数据显示,5月中国制造业采购经理人指数(PMI)预览值为48.7,较4月的49.3明显下降,创下两个月以来新低。近期传出发改委加快重大建设项目审批,市场对于中国政策面可能出现利好的预期增强。

  综上所述,目前PTA基本面偏弱,产业链上下游都缺乏能够提振期价的有力因素。而欧元区债务危机恶化,希腊退出欧元区的可能性加大导致投资者担忧情绪上升,外盘市场整体偏弱,系统性风险犹存。而国内经济增长放缓,纺织服装出口下滑,都对PTA产生拖累。但是政府再次提出“稳增长”,政策面利好值得期待。总体来看,未来PTA市场走势依旧扑朔迷离,不确定性因素较多。从技术上看,RSI指标现底背离,PTA期价或在8000处暂时企稳,未来方向取决于原油走势及国内政策利好程度。

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