郑棉下探回升，短期震荡运行-百检网

郑棉下探回升，短期震荡运行

百检网 2021-12-09

　国内盘面：周二郑棉主力152 0173 3840合约增仓减量，期价围绕15000关口整理，当日期价收于14970元/吨，较上一交易日下跌了0.17%，持仓量增加2294手至223990手。CY152 0173 3840合约报收22950元/吨，较上一交易日上涨0.17%，持仓量减少20手至1400手。

外盘走势：洲际交易所(ICE)期棉合约周一上涨，因对美国主要种植州德克萨斯作物受损的忧虑挥之不去。ICE 12月期棉合约收高0.44美分，或0.65%，报每磅68.64美分，交易区间为67.95-69.20美分。

消息方面：1、美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，截至10月29日当周，美国棉花生长优良率为55%，前一周为56%，去年同期为49%。当周，美国棉花收割率为46%，前一周为37%，去年同期为45%，五年均值为45%。2、截止到2017年10月30日24点，2017棉花年度全国共有768家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到5618291包，1271717.7388吨。

现货方面：棉花指数3128B价格为15998元/吨，与前一日现货价格保持不变；棉纱价格指数C32S价格为23400元/吨，与前一日现货价格下调了20元/吨。

观点总结：因担心冰冻天气令作物受损，加上美棉出口周报净签约数据良好，以及印度古邦宣布在籽棉*低保护价(MSP)的基础上再补贴500卢比/公担，预计收储量增加，阶段性利多全球棉价。但是天气忧虑之后得到缓解，导致ICE期棉合约呈现冲高回落态势，短期内ICE期棉继续看空。

国内市场，工商业库存同比增约68万吨，处于历史较高水平，库存压力会阶段性棉价进行施压。上游方面，棉花进入新旧年度的替换，棉企收购比较谨慎，成本略有降低。现货价格小幅回落，但是相对现货价格，期货价格更弱深贴水现货，企业套保意愿不大。随着新棉大量上市，加上纺织企业库存充足，对新棉的需求低迷下游，市场成交相对冷清，后期供应压力逐渐凸显；下游方面：进口纱价格虽然上涨，但仍然低于国产纱，进口纱依然有优势，关注后期进口纱集中到港对国内形成压力。综合上看，棉纺产业链基本偏淡，但是期现价差处于较高水平，限制了郑棉跌幅，再者受到成本支撑。操作上，郑棉152 0173 3840合约空单谨慎持有，短期建议郑棉将在15000元/吨附近震荡运行。棉纺纱企业受到安全升级影响导致下游需求不佳，凸显旺季不旺态势，短期仍建议CY152 0173 3840合约在22800-23000区间高抛低吸为主。