对于后
现实与预期博弈
政策方面，储备棉投放期延长传闻及中储棉第六批公检计划作为*大的利空预期，在储备新疆棉投放量下降及仓单流出加速的现实面前，两者出现明显博弈。7月21日，储备棉投放期延长传闻令郑棉承压下行，日跌幅超500点。若储备棉投放时间不延长，新棉上市前，国内棉花供需紧平衡，且高等级棉供应紧张预期强烈。若储备棉投放延长一个月至9月底，意味着将增加供应约40万吨，棉花供需紧平衡的局面将向供过于求倾斜，郑棉期货152 0173 3840合约下行压力明显。
6月底以来，郑棉价格持续快速上行，很大程度上得益于高等级棉紧缺的预期，且仓单迅速流出。若中储棉第六批公检计划顺利执行，则储备新疆棉投放量将明显增加，高等级棉紧缺的预期消退。受该消息刺激，郑棉继续承压下行，期现价差跌至偏低水平。
7月31日当周以来，储备新疆棉日挂拍量不足1万吨，郑棉仓单流出速度加快。高等级供应增加的预期未能实现，而仓单流出显示出郑棉价格优势，郑棉展开基差修复行情。
政策仍是主导因素
储备棉轮入轮出政策及棉花进口配额政策，历来是中国棉花市场政策调控的两大利器。储备棉轮入轮出政策方面，当前储备棉投放期是否延长依然是市场关注焦点。近日，郑棉基差修复行情过后，上行动力明显减弱，主要原因还是忌惮于储备棉投放期可能延长带来的棉花供应增加。
如果储备棉投放期延长政策落地，郑棉则将面临下行压力；如果储备棉投放延长政策被证伪，郑棉价格或会迎来报复性上涨；如果政策迟迟不明朗，郑棉价格或将维持震荡局面，储备棉竞拍价格将主导市场走势。
政策变化难以预期，不考虑政策影响的情况下，从现实情况看，郑棉价格或仍将面临一跌。8月，国际市场新的棉花年度开始，CotlookA启用新年度棉花价格指数。2017年8月1日，CotlookA指数79美分/磅，较2017年7月31日下跌5.9美分/磅，折合人民币报价下跌1140元/吨。储备棉轮出底价公式为：（国内现货市场价格+国际现货市场价格）/2。估算2017年8月7日一周，储备棉轮出底价较7月31日一周将下调300元/吨左右。
郑棉期货152 0173 3840合约一周来减仓过半，但仓单流出速度相对偏慢，后期将面临较大实盘压力。综合分析，棉花市场政策不明朗，郑棉在基差修复行情过后，走势纠结。8月7日一周，储备棉轮出底价大概率下调，且152 0173 3840合约实盘压力凸显，短期来看郑棉价格将承压。
