储备棉出库量成为多空关注焦点
郑棉上周的下跌，除了受商品的整体弱势影响之外，也受到了储备棉出库量预期增加的影响。
7月1日，“
据调查，目前受伤害的不仅仅是用棉企业，一些正常经营的棉花企业对此轮行情中也受到牵连。由于期货市场上投机炒家凭借资金实力，一路逼空，棉花期货的价格几度接近涨停板，多家做套保的棉花棉纺实体企业损失掺重。而相关政策部门对此也尤为担忧。因为，再过两个月，国内新棉花年度即将开始，如果此轮“妖魔”行情得不到阻止，任由社会资金继续炒作下去，将直接影响新棉收购行情。而在正常情况下，一旦新棉大量上市，资金获利了结抽离市场之时，也将是行情暴跌之时。届时将使整个产业链受到更大的伤害。相关部门甚至也希望业界能发出更强的呼声，以引起更高层部门的关注，甚至希望国务院能重视此事，以保护整个产业链的利益。
据了解，各相关部门正在研究相关政策，且各部门基本达成共识。据悉具体措施即将正式出台，包括增加储备棉单日投放量、延长储备棉投放时间、改变检验方式、严厉打击出库过程的不规范行为等等。
一方面是下游纺企增加投放量的诉求，另一方面中储棉也有自己的苦衷，据中国质量报报道，国储棉出库的这个过程需要近2000名纤检工作者用 100多天的时间去完成200万吨国储棉出库的公证检验。在难耐的高温下，还要做到包包检，一些棉库通过“白加黑”昨夜，三班24小时轮换确保检验仪器不 间断工作。
棉价上涨速度普遍快于纱价 国外纺企也很受伤
实际上，目前国外很多国家也存在着棉价涨势快于棉纱的情况，比如巴基斯坦和印度，都是如此。
巴基斯坦棉纺现状
2015/16年度，巴基斯坦棉花产量仅152 0173 3840万吨，同比减少三分之一，迫使纺织厂进口了将近70万吨棉花，大大高于上年度的20万吨。虽然政 府制定的产量目标是240万吨，但巴基斯坦业内认为后期降雨量是大问题，产量很可能达不到预期。前两周，巴基斯坦棉花价格引来大涨。
目前，巴基斯坦国内消费扩大，棉花进口需求不断增加，而产量停滞不前，今年进口量猛增，来年仍将维持在今年的水平。巴基斯坦全国纺织厂协会 （APTMA）称，2016/17年度巴基斯坦棉花进口量将保持在高位。巴基斯坦棉花减产通常导致印度棉出口增加。本年度印度已累计出口110万吨，仅巴 基斯坦就进口了34万吨。
相比较棉花价格的大涨，巴基斯坦棉纱价格稳定，个别品种略有上涨，纺织厂利润下降。上周，30支普梳纱每公斤上涨4美分左右，涨幅1.15%，40支精梳纱价格没有变化。棉纱生产有所下降，为棉纱价格提供了支撑。巴基斯坦化纤价格平稳，涤短价格没有变化。根据新的规定，自7月1日起巴基斯坦取消了棉纱的国内销售税。
看完巴基斯坦，再来看印度的情况。
印度农业部称，截至6月24日，印度植棉面积达到190.7万公顷，同比减少45.3%。目前，季风雨已经抵达印度西部和北部，但播种仍需要大范围降雨，尤其是主产棉区古吉拉特邦。
植棉面积的大量减少，加上连续的干旱，印度轧花厂和贸易商对棉花非常惜售，导致国内棉价持续上涨。*近三个月，印度棉价累计上涨了30%！这迫使纺织厂大量进口即期装运的澳棉和非洲棉，以补充8-10月的库存。
与此同时，印度棉纱价格同样上涨，不过涨幅小于棉价（近三个月棉纱价格上涨了20%），工厂利润随之下滑。普梳纱上涨5美分，精梳纱上涨5-7 美分。虽然纱厂提高了报价，但在棉价上涨的压力下，仍无法改变利润下滑的趋势。印度南部的大厂大量进口低价西非棉，以减弱利润下降带来的压力。
过去几天，印度棉花价格有回稳的迹象，S-6价格稳定在81.47美分左右。未来几周，纱厂有望通过提高报价的方式使利润有所恢复，不过棉纱价格上涨之后需求会比较有限。除了纯棉纱以外，其他品种纱线价格相对稳定，纯棉转混纺的进程会继续加快。
此外，印度纯棉纱出口价格（FOB）涨至2.8美元/公斤，近四周累计涨幅未能超过3%，进口国对纱价上涨并不买账。近期，中国棉花和棉纱价格明显上涨，国内棉价高企，内外棉价差再度扩大至每吨将近1000元，进口纱对中国或将开启新一轮反攻。
同时，印度连年的干旱，巴基斯坦棉花供应吃紧，这导致国际棉价涨至近一年来的*高水平。
可见，天气因素对于棉价上涨起到了很大推动作用，比如，近期我国南方的暴雨对于当地的棉花种植也产生了一定影响。
棉花后市如何操作？
目前对于棉价来说*大的潜在利空无疑是国家对于棉花抛储可能出台的系列政策调整，而另一方面，贸易商更看好8月底国储棉轮出结束后的国内市场。
实际上，近期对于棉价的后市已经比以前乐观很多，不少人已经看到16000甚至18000。而从走势上看，今天的再次大涨一举扭转颓势，后市仍然偏多。
技术上来看，后续走势存在两种可能。如果出库政策上有所调整，倾向于价格会宽幅震荡，形成一个类似于之前区域的整理形态。如果没有政策方面的调整不排除价格继续冲高。
风险提示：仅供参考，不构成投资建议。
