郑棉低位反弹,长线维持偏空思维

本期摘要
        观点:

一周以来,郑棉在万元关口止跌反弹,后市预期分歧加大。但纺织企业购棉依然谨慎,保持随用随买的策略,静待储备棉出库。3月底棉花企业面临还贷压力,现货销售压力增加,棉花价格阴跌。从趋势看,2015/16年度当季产需存在缺口,中国巨量棉花储备去库存化及周边国家竞争长期压制棉价走势。预计郑棉偏弱运行,建议逢反弹沽空。

国际方面,上周美棉周度出口数据差强人意,出口进度持续低于去年同期水平和近五年均值水平,销售压力明显,预计后期美棉价格仍存在走低可能。印度纺织需求旺季及棉花出口顺畅,其国内棉价高于MSP。中国巨量棉花储备处于去库存化进程中,中国进口需求大幅萎缩,全球棉价主要上行动力缺失。美棉维持长线震荡走势判断,价格重心有下移可能,可尝试波段操作。

后期持续关注的有,中国棉市购销情况、中国储备棉投放政策、印度棉市购销情况、人民币汇率。

关键因素:

1. 销售方面,近日郑棉期货低位反弹,但纺织企业采购依然谨慎,随用随买,棉价阴跌。周五,中国棉花价格指数3128B为12063(-56)元/吨。市场对储备棉轮出的预期明确,手中存货较多的现货商销售压力明显。

2. 下游方面,受国内纱线价格持续下滑的影响,进口纱贸易商拿货意愿不高,进口纱的价格优势逐步降低。周五,国产32支普梳棉纱价格指数152 0173 3840(-40)元/吨,进口32支普梳棉纱价格指数19565(-25)元/吨。

3. 截止2016年2月29日,印度已收购新花385万吨。印国内棉花价格近日走弱,但仍高于MSP。

4. 截止2月25日一周,美国签约出口本年度陆地棉4.3万吨,出口数据差强人意。美棉签约进度依然明显慢于去年同期水平和近五年均值水平,为达到出口目标,后期依然存在调低美棉出口量的可能。

操作建议:

趋势操作:

郑棉:偏弱运行,逢反弹沽空;

美棉:长线震荡,波段操作;

套利操作:无