策略摘要
观点：
昨日郑棉主力震荡运行，5-9月合约走势近强远弱。短期内全国 大范围寒潮对
隔夜美棉低位震荡运行，交投平稳。美棉签约进度明显低于去年水平和近五年均值水平，销售压力明显。印度棉出 口顺畅，其国内棉价走高。美、印棉花销售形成鲜明对比。中国巨量储备去库存化施压全球棉价，印度CCI*低收购价托底棉价，国内外棉价走势相对独立，美棉 维持长线震荡思路。今晚公布美棉周度出口数据，保持关注。
操作建议：
1.趋势操作：
郑棉：震荡偏弱运行，建议逢反弹沽空
美棉：长线震荡，波段操作
2.套利操作：无
重要监测点：
1.国内现货市场价格走势
2.外盘走势
3.美棉出口情况
风险因子：
1.国际原油价格走势
2.中国新棉收购政策
3.印度棉花销售政策
行业要闻及检测指标变化
（1）隔夜美棉低位震荡运行，交投平稳；ICE注册仓单折合588（-3）张合约；截止1月12日，CFTC基金期货净多单持续减少，持仓占比19.72% 。
（2）昨日郑棉主力震荡运行，5-9月合约走势近强远弱。5-9价差走势关键在于储备棉轮出的时间节点。仓单有效预报量316（-6）张，注册仓单量1152 0173 3840（-17）张。
（3）国际市场方面，美棉签约进度持续低于去年同期水平和近四年平均水平，销售压力明显；受棉花减产影响及印巴运输成本低影响，巴基斯坦进口印度棉数量大幅增加，印国内棉价走高，高于MSP；受TPP效应拉动，越南棉花进口量大幅增加。
（4） 国内市场方面，近期全国但范围寒潮令农产品关注度提升，对棉花的影响更多体现在运输方面。临近春节，下游织造厂和印染厂订单进入收尾阶段，纱线价格仍有下 滑，部分纺织企业有提前放假打算。近期进口纱价格上扬，价格优势减弱。粘短价格触底反弹；涤短价格受原油走势影响出现波动，但棉涤比价仍处于较高水平；化 纤及新型纤维对棉花的替代趋势短期内难以逆转。
