美棉随大宗商品价格下跌-百检网

美棉随大宗商品价格下跌

百检网 2021-12-09

    虽然USDA月报利好，同时周四公布的美棉销售报告及周五公布的CFTC分类持仓报告均显示在棉价下跌后消费买盘增加，但周五CRB商品指数因原油价格大跌继续下挫，全天下跌1.95%，这抑制商品市场多头人气，ICE期棉因此再次收跌0.49美分至61.41美分/磅，61.5美分/磅支撑失守，棉价有望延续跌势。但CFTC数据显示大部分基金依然看涨ICE期棉，而国际市场供需偏紧，美棉大幅减产及其库存处于低位水平，印度收储且其出口情况良好，上述因素将对国际棉价构成支撑，对ICE期棉的弱势不可悲观，关注下方59.5美分/磅强支撑位。
    周五ICE期棉再次下挫，主力3月合约收于61.5美分/磅之下，棉价远离短期均线的压制，均线系统保持良好的空头下跌排列，KD与MACD指标延续空头下跌排列，MACD指标绿柱增长，技术指标处于跌势，在61.5美分/磅支撑失守后，下行目标将至59.5美分/磅一线强支撑位。
    周五郑棉 152 0173 3840合约进入交割期，资金开始转战远期合约，1605、1609合约累计大幅增仓42048手，但郑棉仅下跌百元左右，显示多空分歧严重。虽然节前轧花厂担忧春节后政府抛售储备而加大出货力度，纺织企业节前以回收资金为主，现货需求疲软，现货棉价因此维持弱势，但期现倒挂幅度依然达到千元左右。我们估算春节后新疆民营企业销售进度将超过80%，库存将主要集中在国有企业及兵团手中，仓单资源紧张将对郑棉构成压力。另一方面，随着人民币贬值，国产棉花与棉纱与进口棉花与棉纱的价差大幅缩小，郑棉价格已经大幅低于进口美棉成本，进口纱相较于国产纱竞争力大幅下降，国产棉花与棉花的消费有望好转，现货棉价将因此得到支撑。因此虽然低价抛储可能使国内出现超低价格棉花，但结构性的矛盾及现货维持强势将使郑棉修正期现倒挂格局，郑棉将回归现货定价而非国储定价，对过度透支抛储带来的利空不可过度悲观，对郑棉不可继续杀跌，以200元/吨区间分批增持1609合约多单，总仓量控制在20%以内。