新棉市场多空交织市场观望浓重

　　观点：

　　昨日郑棉震荡运行，夜盘窄幅波动，持仓持续降低。从目前收购的新棉质量看，长度、马值等指标降低造成市场对棉价走弱的担心。新棉小范围收购已展 开，价格参差不齐，多数企业持观望心态。下游纺织纱布销售走货量增加，呈现回暖局面，但价格走势不尽人意，个别市场价格坚挺。预计随着贷款陆续到位，棉花 加工企业产能过剩形成抢收冲动有推高棉价的可能，但下游销售受东南亚制约难以支撑棉价大幅反弹，建议逢高沽空。

　　隔夜美棉受美联储议息会和出口周报影响，冲高回落，成交平稳，持仓略减。中国巨量储备和印度棉长期压制美棉上行空间，维持长线震荡观点。

　　操作建议：

　　1. 趋势操作：

　　郑棉：震荡运行，逢高沽空

　　美棉：长线震荡，波段操作

　　2. 套利操作：无

　　重要监测点：

　　1. 国内现货市场价格走势

　　2. 外盘走势

　　3. 美棉出口情况

　　风险因子：

　　1. 国际原油价格走势

　　2. 新疆棉花销售政策

　　3. 中国棉花抛储政策

　　4. 印度棉花销售政策

　　行业要闻及检测指标变化

　　(1)隔夜美棉受美联储议息会和出口周报影响，冲高回落，成交平稳，持仓略减;ICE注册仓单持续减少，折合约516张合约;截止9月8日，CFTC基金期货净多单继续减少，持仓占比22.04% 。

　　(2)昨日郑棉震荡运行，夜盘窄幅波动，持仓持续降低;仓单有效预报量683(0)张，注册仓单量318(-8)张;前20名主力合约净空单继续减少，空单减幅大于多单减幅。

　　(3)国际市场方面，9月美联储议息会牵动市场神经，市场多认为不加息概率较大，此外美棉出口周报装运数据大幅下滑，美棉受影响冲高回落。印度CCI竞卖累计成交超七成，其国内价格稳中趋升;中国巨量储备棉和印度棉长期压制美棉上行空间。

　　(4)国内市场方面，从新棉试轧情况看，棉花质量下滑，轧花厂观望心态更趋浓厚，严控质量和收购价格上限;预计随着棉花大量上市，质量情况将有 所改善;下游纱布销售回暖，但价格走势不尽人意，个别市场价格坚挺，进口纱对内纱价格压制明显;港口棉纱、棉花库存集中在大型贸易商手中，贸易商销售压力 较大;粘短价格持续走高，棉粘价差倒挂;涤短价格受原油走势影响出现波动，但棉涤比价仍处于较高水平;化纤及新型纤维对棉花的替代趋势短期内难以逆转。