仓单持续增加等待抛储落地

　　观点：

　　现货市场价格总体稳定，近期兵团销售进度有所加快，手摘棉报价有所上调，但银行要求6月底前双结零，棉花企业资金压力依然较大，机采棉价格上行 缺乏基础;5月合约交割后仓单压力依然持续增加，对盘面形成压制，同时密切关注抛储政策;ICE登记库存持续增加，截止5月12日CFTC净多持仓减少， 美元走势主导美棉短期走势，基本面没有明显变化，维持长线震荡观点;印度国内价格坚挺，本年度降价抛售预期降低，持续关注其国内政策

　　操作建议：

　　1. 趋势操作：震荡运行，观望

　　2. 套利操作：关注抛9买1套利机会

　　重要监测点：

　　1. 国内现货市场价格走势

　　2. 外盘走势

　　3. 美棉出口情况

　　风险因子：

　　1. 国际原油价格走势

　　2. 新疆棉花销售政策

　　3. 中国棉花抛储政策

　　4. 印度棉花销售政策

　　行业要闻及检测指标变化

　　(1)受美元走高和原油走弱影响，隔夜美棉普跌;ICE登记库存120792(+2697)，约折合1152 0173 3840张合约;截止5月12日，CFTC基金期货净多单52642(-7167)，持仓占比27.50%

　　(2)昨日郑棉小幅波动，多空等待抛储政策落地，操作谨慎。仓单有效预报量567(+16)张，注册仓单量1661(-14)张。

　　(3)国际市场方面，目前印度棉国内竞卖价格保持坚挺。

　　(4)国内市场方面，近期兵团棉花销售有所加快，手摘棉报价有所上调，但6月底前银行要求贷款双结零，机采棉报价总体保持稳定;今春天气正常偏 好，新疆地区棉苗长势良好，持续关注棉花主产区天气状况;储备棉投放传闻仍未落实，多空僵持;进口纱对中低端棉纱市场冲击明显，棉纱价格总体稳定;化纤混 纺及化纤长丝产品销售顺畅，化纤及新型纤维对棉花的替代趋势短期内难以逆转。