棉花周评：空仓观望-百检网

棉花周评：空仓观望

百检网 2021-12-09

　　5月6日至5月10日，周初在外围央行纷纷降息以及上周好于预期的美国非农数据带动下，市场风险偏好回升，郑棉152 0173 3840一路上行。之后受郑商所后期调升152 0173 3840保证金比例的消息影响，再加上郑棉1305逼空行情的刺激，前期追空郑棉152 0173 3840的散户恐慌性平仓，导致152 0173 3840价格进一步上扬，*终郑棉152 0173 3840收盘于20310元/吨，当周上1.63%。

5月10日储备棉投放数量为72521.8718吨，实际成交21432.9962吨，成交比例29.55%；其中2011年度棉花成交10188.1218吨，2012年度棉花成交9670.531吨;当日2011年度1574.3434吨进口棉全部成交。当日成交储备棉平均等级为3.57，较上一交易日下降0.24；平均长度28.18，较前一交易日上涨0.02；加权成交价18988元/吨，较上一交易日下调207元/吨；折328级成交价19281元/吨（公重），较前一交易日下降73元/吨，比当日CCIndex328价格低70元/吨。截止5月10日，累计上市总量5614228.678吨，累计成交总量1481424.656吨，成交比例26.39%。

5月10日，美国农业部发布了棉花供需预测月报，首次公布了对2013/14年度预测，预计期末库存2019.2万吨，连续第三个年度创*高纪录。全球总产预计比本年度低3%，为2565.2万吨。消费总量因全球经济适度增长而调增2%，达到2404.4万吨；贸易量预计会下降12%。

全球除中国以外的期末库存减少43.5万吨。此外，2012/13年度中国储备库存有望达到871万吨，鉴于目前中国的调控政策，USDA预计下年度中国棉花进口量将为261.3万吨，期末库存增加到1267.2万吨，占全球期末库存总量的63%。

5月8日，正式所发布通知：为防范棉花期货市场风险，根据《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》第十四条规定，经研究决定，自2013年5月15日结算时起，棉花309合约交易保证金标准调整至12%。郑商所将根据棉花期货市场运行情况，采取进一步措施。

在郑棉1305逼空行情演绎的当下，郑商所提高远月主力合约的保证金比例实属无奈之举，控制风险、防止逼仓的目的显而易见。随着郑棉1305逼空行情的继续，在不违规的前提下，不排除郑商所有更严厉措施出台的可能。调高交易保证金标准对多空双方都将造成较大的资金压力，预计本已成交低迷的郑棉152 0173 3840后市成交量将愈发稀少，持仓将逐日降低。建议观望为主。