主要合约一周数据汇集（单位：元/吨）
合约 开盘价 *高价 *低价 收盘价 涨跌 成交量 持仓量 持仓量变化
CF152 0173 3840 20215 20265 19800 19800 -375 17.4万 5.1万 -5.5万
CF1309 20175 20325 19700 19700 -430 98.5万 14.3万 -6.8万
数据来源：CZCE 交易日期：2013/2/4-2013/2/8
春节行情回顾
春节前一周，受到国家可能面向流通市场抛储的消息影响，
长假期间，郑商所休市，美棉继续交易。到2月15日美棉5月合约收于83.19美分/磅，较2月8日15时的价格上涨了1.08%，总体保持价格稳定。
这样，预计节后郑棉期货价格有望保持稳定，上行空间不大，交易机会不多，暂且观望为主。
影响因素分析
节后企业尚未开工，需求偏淡
春节假期结束，大部分纺织企业尚未开工，按往年的经验，一般到元宵节以后，企业需求才会启动。节后全国
根据中国棉花信息网的不完全调查，1月份我国纺织企业棉花库存为80.13万吨，较12月份的79.29万吨略有上涨；个别大厂上提了棉纱价格，但整体销售依旧清淡。32支棉纱价格从1月初的25792元/吨上涨到了25834元/吨。根据抽样调查统计，1月份棉花商业库存为101万吨，较12月份的109万吨，略有下降，棉花收购企业对后市谨慎乐观。
非商业多单增加，ICE美棉偏强运行
春节长假期间，美棉5月合约收报在83.19美分/磅，上涨1.08%。近一段时间以来，美棉投机多头净持仓占总持仓的比重越来越高，甚至超过了2010年的高位水平。根据*新的CFTC持仓报告，到1月12日，美国棉花期货和期权的非商业多单为96119张，较前周增加4467张。我们认为，在资金的持续推动下，ICE美棉有望偏强运行。
ICE棉花净多单占比创新高（单位：美分/磅）
棉花期末库存居高不下
2月8日，美国农业部公布了*新的2月份棉花供求报告，报告调增了本年度全球棉花期末库存，供应压力短期难改。报告预测2012/13年度全球棉花产量2589.9万吨，调增2.6万吨；消费2313.1万吨，调增3.9万吨；期末库存1782.3万吨，调增3.1万吨，全球库存消费比维持在高位，为77.05%。
中国方面的库存压力继续增加。报告预计，中国全年棉花产量740.3万吨，较上月调增10.9万吨，消费772.9万吨，与上月预测持平；期末库存为927.6万吨，调增43.5万吨。中国库存消费比再创新高，达到了119%。这意味着，即使下年度中国棉花产量为零，库存棉花也足够一年使用。
关注收抛储政策变化
春节前一周收抛储工作暂停。截止2月1日，累计上市总量1118264.92吨，累计成交总量391684.98吨，成交比例35.03%。
收储方面，在国家20400元/吨的收储政策下，今年大部分棉花进入国家储备。到2月1日，国家已经累计收储超过615万吨，按照全年740万吨产量计算，达到我国全年棉花总产量的83%。这也造成了当前市场上可交割棉花资源有限，企业缺乏卖出保值需求，客观上支撑棉花期货价格。
春节过后，管理层可能确定2013年的收抛储政策。市场担心国家可能扩大抛储范围，尤其是面向流通市场进行抛储，如果采取这样的政策，将继续打压棉花价格，对期价有利空影响。
交易策略
价格基本稳定，郑棉谨慎观望
美棉连续上行，对郑棉有支撑作用。而且大量棉花进入国储以后，卖出保值力量不足，也利于价格上涨。但在全球期末库存和中国期末库连创新高的情况下，郑棉上行高度有限。操作上，谨慎观望为主。
