中大期货早评:郑棉破位上行近远月后期分化

百检网 2021-12-09

    一、行情回顾
郑棉主力152 0173 3840合约大幅走高,1309合约涨停,盘中*低至19880,*高20480,*终收盘20385,成交22万手,持仓不足16万手。棉花05破位20000上行,*高冲至20285,09合约更是一度涨停至20445,但是上涨基础并不牢固,后市仍存变数。
   二、、本阶段郑棉大幅上涨主要得益于以下几个因素:
    1.新年度棉花收储政策即将出台,中央一号文件再次强调收储,新年度棉花收储料将继续实施,政策托市承担不合理价差,本轮抛储数量较为关键,预计国家收储价格维持在19800-21000元/吨的可能性较大。远月合约得益于政策利好预期大幅上攻
   2.棉农积*性降低,新年度棉花种植面积将会减少,从一定角度上利于棉花价格稳定,但是并不会起到质的变化,种植面积的小幅波动不会改变今年棉花供需基本格局。
   3.现货价格持续稳定,国家抛储底价19000元/吨,棉花期货05合约价格下限已定。
   4.国际棉花价格受中国需求刺激连续上涨,外部支撑棉价

  三、仍需注意因素:
   虽然预期炒作利多棉市,但是棉花5月9与1月的时间窗口不同,价格后市表现也将大相径庭。
基本可以确定,国储抛储细水长流,棉花现货价格中期以内难以下跌,152 0173 3840合约下跌空间有限,19300-19500将是底限,然而现货短期内不会有明显变动,价格继续维持在19200元/吨小幅波动,期货价格20400元/吨以上已经偏高,继续大幅上涨的依据不足。
    而1309和1401合约得益于远期政策与基本面等利好,上涨空间依旧较大,特别是1401合约完全处于新年度收储政策期间以内,价格后期涨幅将会更大。【前提是收储政策符合预期】
   四、操作建议
  昨天棉花价格大幅冲高,1309合约尾盘一度涨停,但是棉价上涨仍缺乏实质利好,后市仍需关注政策的托市效应,近月合约152 0173 3840不再参多,远月合约近期不再参空,1401合约可以试探性买入,一旦收储政策偏离预期则离场。


 

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