郑棉维持区间振荡

棉花进口量高达513万吨

据海关统 计，2012年7月我国进口棉花40.6万吨，同比增加24.89万吨，增幅152 0173 3840.46%；2011年9月—2012年7月，我国累计进口棉花 513.48万吨，同比增加276.71万吨，增幅116.87%。历史上，我国曾经在2005年进口棉花超过500万吨，但那时中国经济正处在高速增长 的阶段，需求量的上升是扩大进口的主要因素，而现在大量进口棉花更可能作为一种长远战略储备。另外，预计8月外棉进口到岸量依旧处于较高水平，届时本年度 棉花总进口量可能达到550万吨。

棉纺出口形势依旧严峻

据统计，5、6月份国内纺织品中棉纱、棉布出口量均达到同期较好水平，同比增长分别达到33%、21%以上，但这一现象未能延续下去。7月当 月，纺织品服装出口238.9亿美元，较去年同期下降8.1%，其中纺织品出口80亿美元，下降8%，服装出口152 0173 3840.9亿美元，下降8.1%。从出口环 比看，服装的出口形势好于纺织品，当月服装出口环比增长9.7%，纺织品下降4.8%，纺织品出口依旧面临较为严峻的形势。

棉副产品价格近期走高

国内棉副产品价格近期走高，其中受豆粕期价上涨影响，棉粕价格涨幅居前，目前棉粕均在2626元/吨左右，较7月中旬上涨超过9%；棉籽价格稳 中有升，预计随着棉籽资源枯竭，新花上市前行情仍将以稳中偏强格局为主。同时由于近日豆油、棕榈油价格回落，棉油近期将很难上涨。

美棉空头略占优势

*新数据显示，ICE交易所2号棉花非商业空头持仓数量占据一定优势，其中非商业空头持仓数量为67317张，占比高达37.10%，非商业多头持仓占比为33.70%。另外，近日美棉连续收阴，趋势指标MACD形成死叉，后期走势依旧偏空。

总结及操作建议

临近收储，政策预期再次成为市场炒作的焦点，投资者对中国政策的期待是支撑内盘棉花稳中有升的重要因素。从技术上看，15日郑棉低开高走，成功 突破多条均线的压力，且短期均线有发散助涨的可能，建议投资者短线逢低偏多交易，但不宜追高。另外需要提醒投资者的是，面对巨大的棉花存量及未来的增量库 存，仅靠政策的调整并不现实，未来一段时间内，国内棉花市场将不可避免进入去库存化以及库存周转化的时代，而市场需求才是解决问题的利剑。