政策博弈市场格郑棉左右为难

欧债近日平淡无奇，美国数据表现平平， 国内新增贷款数据、进出口数据略显乏力，宏观环境表现平稳。各个品种在震荡的宏观环境下回归基本面，期棉价格也在政策性价格和市场价格博弈中左右为难。

据美国农业部(USDA)10日发布的全球棉花(152 0173 3840,-15.00,-0.08%)供 需预测报告，2012/13年度全球棉花产量2484.4万吨，相比7月份预计增加6.4万吨；新年度消费2354.8万吨，调减17.9万吨；贸易量 810万吨，调减4万吨；期末库存1625.7万吨，调增49.5万吨，库存消费达到69.04%，相比2011/12年度增加4.71个百分点。其中棉 花天量库存更是USDA自1960年统计以来的*高纪录。

棉花基本面一直弱势，利空的美国农业部报告无疑是雪上加霜，外棉应声大跌。而当郑棉面对这一利空局面，小幅低开弱势震荡，表现相当平稳。  棉价目前显然处于市场价与政策价博弈期间，而随着收储临近的步伐，市场价继续大跌的可能性骤减，政策性棉价显然略占上风。

市场价格持稳。中国棉花价格指数8月13日上涨8点，报18370。国内各地皮棉销售价格稳中个别地区有小幅上涨。全国三级皮棉价格在 18100—18700元/吨，四级皮棉价格在17380—18100元/吨。纱线近日报价持稳，全棉纱继续减产，纯涤纱、人棉纱小幅上涨，实际需求未见 有效好转，7月公布的纺织品出口数据当月238.89亿美元，环比增长4.4%，同比下降8.1%，服装及衣着附件同比下降8.13%。

市场价与期货价有差距，和收储价更是有距离。然而，政策价的强势多少会左右期货价格的波动。

2011-2012年度国家放量收储突破300万吨，2012-13年度收储政策依旧不限量甚至增加了5级棉交储的可能性，政策性棉价托市明显。然而，由于棉花过于疲软的基本面，即使对收储价充满信心也需防患未然。

由于市场价格与政策价格的博弈各占优势，期货价格除去传言因素引起的大幅波动外，整体维持窄幅震荡格局。棉花基本面维持弱势依旧会持续很长一段 时间，利空因素带来的边际效应也会逐步递减，政策性价格也显的相对强势。另一方面，8月中下旬至9月，自然天气对棉花的产量和质量影响很大，自然的炒作因 素一定程度上支撑政策价格。

抛储传言曾致使棉价破位大跌，抛储价格基本决定棉价底部。现阶段传言仍不明朗的情况下，轻仓操作为主。考虑到新年度9月份20400收储价格， 近阶段棉花再度大幅下挫的可能性较小。抛储若为事实，抛储传言价格基本上就是现阶段的棉花底部价格，*新美国农业部报告上调棉花库存至记录新高，外棉再次 下行，郑棉关注政策与市场博弈，关注棉价19000以上表现，操作上轻仓多单操作为主，站稳19200少多继续跟进。