收储预期支撑郑棉相对抗跌

百检网 2021-12-09

进入8月份,在收储预期支撑下,郑棉152 0173 3840合约连续突破19000元/吨、19300元/吨压力位,站到各均线之上。上周末美国农业部报告公布,外盘大跌,而郑棉由于收储的支撑,表现相对抗跌,在均线密集区横向运行,处于上下两难的尴尬境地。

单产下降成为定局

今年以来,*端天气时有发生,4—7月全国产棉区天气条件整体略差于去年。黄河流域温度条件正常,光照略好于去年,但自7月以来频繁遭遇强降雨 天气,降水超过去年同期三成;长江流域自7月以来受到高温、多雨影响,天气条件整体略偏差;西北棉区天气条件与去年相近,*为稳定。

综合来看,今年各棉产区整体天气条件不如去年,但棉花具有较强的自身修复能力,*终产量与质量还要看8、9月份天气情况,而单产的下降几乎成为定局。

国内棉花工业库存不减反增

中国棉花信息网13日公布7月份棉企调查,通过对棉花加工企业、仓储物流企业和流通贸易商进行分省抽样调查统计,截至7月底全国棉花商业库存 147万吨(包括外棉和进入流通环节棉花,不包括国储棉),其中新疆商业库存量(未出疆)20万吨,内地商业库存量127万吨。6月底全国棉花商业库存为 173万吨。即7月单月库存消耗26万吨,低于月平均库存消耗量,这从侧面反映出当前棉花市场需求仍然疲软。

商业库存减少缓慢的同时,工业库存量不减反增。由于临近新旧棉花年度交替,纺织企业对后市感到迷茫,选择谨慎增加库存。截至8月初,纺织企业棉花库存量为74.33万吨,较上月增加1.77万吨。

国内纺织企业在高棉价与低需求的夹缝中,艰难生存。国家为了保护棉农利益制定收储政策,使得纺企承受着较外棉高出3000—4000元/吨的高 价棉,同时也承受着全球经济增速放缓所带来的需求的低迷。今年我国纺织企业数量锐减至两万家,是2006年以来的低点。纺织企业面临严峻的结构调整与行业 洗牌,这也反过来限制了对原料棉花的需求。

由于国际市场的不确定因素增多,国内纺织品服装出口面临着较为复杂的态势。世界经济增长乏力、主权债务危机、人民币升值压力,以及劳动力和原材 料等成本的上涨,都将对中国纺织品服装出品形成冲击。近期服装产量出现明显的萎缩,虽然较5月份有一定好转,但仍不及去年产量水平。7月服装出口较去年同 期也有8%的降幅。

收储临近,政策预期支撑郑棉

众多利空因素共同作用于棉花市场,但是国内棉市表现相对抗跌,其中*根本的原因就是9月即将启动的收储政策。

对于抛储政策,笔者认为,随着收储日期的临近,抛储对市场的刺激作用越来越小,很有可能发展成为一边收一边抛的情况,既可以为新棉收储腾出部分库容,又可以满足纺织企业对低价棉的需求。收储期间,抛储对郑棉市场的利空影响或相对有限。

综上所述,收储预期抵消了众多利空因素对棉市的打压,随着收储日期的临近,棉价向20000元/吨靠拢的可能性非常大。但是从长期来看,基本面的严重疲弱是整个市场无法逃避的事实,一旦失去收储的支撑作用,利空因素的集体释放,恐将棉价带入深渊。

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