郑棉窄幅震荡,等待国储政策指引

7月份棉花走势依然比较平稳,价格波动区间大幅缩小,市场观望情绪浓厚。
        供需面,ICAC与USDA等机构均认为虽然新年度全球棉花产量将有所减小,需求会有所回升,但近两年的库存将保持高位。因此将限制现货价格上涨空间。
        需求方面,出口依然疲弱,内需也出现加速下跌的迹象。在实体经济出现比较明显的改观前,我们持谨慎态度。 宏观面,虽然各经济体数据较弱,但刺激政策将不断推出。欧洲债务问题的解决出现了比较明显的突破,加之中国降息,以及对美国QE3的预期,所以宏观风险暂 时得以缓解。
        后市展望:从品种基本面来看,目前棉花价位处于一个比较均衡的价格区间,逐渐构筑底部;从宏观面来看,风险犹存,但是出现了很多积*的因 素。随着新作物年度的临近,国储收储政策将主导后市市场走势,对市场价格有支撑作用,不过由于下游需求面萎靡不振,因此难以提供上行动力。我们预期期货价 格将缓慢向收储价靠拢。