慢牛软“棉棉”

棉花经历了2010年的暴涨和2011年的暴跌之后，从去年年底至今一直处于缓慢爬坡的状态，始终没有出现令人惊喜的行情。虽然棉价艰难的抬起了头，但是根据现在的市场基本面来看，棉花今年大趋势看涨，但不是快速、大幅度地暴涨，像前年那样的行情很难再现。今年上半年继续保持“慢牛”爬坡状态的概率较大。

首 先，看涨是主基调。目前棉花存在多种利好因素刺激，使棉价易涨难跌。春播在即，受2012年行情惨淡的影响，国内下年度植棉面积势必要下降。据统计，下年 度我国植棉面积大概减少5%。其中黄河流域棉区意向植棉面积减幅加大，西北棉田略减。近期美国、巴西、澳大利亚的棉区天气情况不乐观，新棉播种和棉花单产 可能会受影响。

其次新出台的《2012年度棉花临时收储预案》，确定2012年度棉花临时收储价格为20,400元/吨，较2011年度提高600元/吨，提高幅 度3%。收储价的提高是对2012年棉价的重要支撑。2012年预计我国用棉比例将恢复到2010年水平，用棉量有望达1000万吨。

这些利好因素决定2012年国内棉价还是会比较坚挺的。

之所以说棉花今年上半年不会出现暴涨，其原因主要还是来自全球棉花市场的供需状况.从全球范围看，虽然新年度棉花植棉面积下降，但是受欧债危机影 响，全球用棉需求同样缩减，*终2012/13年度国际棉花生产仍然超过需求，库存的压力仍然很大。目前各大权威预测机构仍在上调期末库存。看来去年大量 积压的棉花库存也不是那么容易消耗的，这对棉价的抑制作用将会延续不止一年的时间。况且当前下游需求情况仍然不见起色。众所周知，大涨需要供应紧张和需求 改善两个条件。目前来看，这两个条件皆不具备。即使北半球产棉国新年度植棉面积下降会影响供应，那也是说的将来的事情(新年度棉花要等2012年下半年上 市)，影响的是下半年和13年上半年的供应，而不是现在。这个因素目前只能是一个提振市场的因素，而不是改变市场的因素。产量缩减的这部分棉花到等到今年 下半年上市，等那时对市场有杀伤力的影响才能显现。而我们现在用的棉花还是去年增产的那部分，市场还是处于供大于求的状态，至少今年上半年棉花不会出现暴 涨行情。

基于上述分析，我们建议投资者保持足够的耐心，以逢回调参与长线多单为主要操作策略。如遇快速冲高则坚决离场换手。