宏源期货：棉花上涨行情短期暂告一段落

    1. 价格快报：国内皮棉：129级2152 0173 3840（+10）元/吨；229级20505（+7）元/吨；328级19263（+10）元/吨；428级18355（+11）元/吨。国内纺织品：涤纶短纤11800 (+0) 元/吨；粘胶短纤16390(+50) 元/吨；C32S价格26150（+50）元/吨。

    2.价格结构:纱棉价差C32S-CottonB为6887（+10）元/吨；棉涤价差7413（-100）元/吨。

    3.国内现货: 12日，棉花现货报价持续小幅上涨，纺企采购不活跃，棉纱价格走势呈平稳调整态势，成交量依旧甚微。

    4.USDA：与2011年12月份预测值相比，2012年1月份的USDA报告有两点值得注意，一是中国棉花消费量的大幅缩减，二是中国期末库存的增加。

    5. ICE期棉：1月13日，并且市场没有重大消息，ICE期货持仓稳定，市场交易平淡，棉价在窄范围内波动。

    小结：

 短期来看，USDA报告的利空与“标普下调欧元区9个国家评级”利空的重合对期棉价格的延续反弹非常不利。我们对春节前国内棉花现货与期货市场做如下判断。1.国内皮棉现货均价CNCottonB延续微幅上涨的趋势；2.郑棉1205与1209合约运行区间上移的过程暂告一段落。策略上短线本周可适量放空。

      中线来看，郑棉上涨的态势并未打破，逢回调遇重要支撑位买入中线持有是风险较低的策略。长线来看，棉花消费量的缩减及欧债危机形势的演进对收储期结束后棉价带来重大不确定性，投资者应严密关注卖出保值机会。