产业链分析：昨日美国农业部出口报告显示，2011/12年度出口净销售增加69,500包，主要由于中国等地的增加。此外，出口转船为191,100包，对比上周和4周同期上升10%，主要出口至中国、土耳其、和墨西哥等国。出口数据中性，对市场提振作用不大。美棉出口仍然维持低位，此外，市场传闻中储棉在今后几个月都不会有大规模进口美棉的行为，此消息对市场信心有一定打压，美棉低位整理短期或难以改变。
随着外棉的下跌，内外棉价差被进一步放大，今日内外棉价差升至2425，明显高于历史正常位置。据河南省
下游方面，需求未见明显恢复，而由于春节临近，国内纺企将陆续放假，短期需求难以恢复，补库存行为或将待春节后才可以看到。据海关总署*新统计数据显示，2011年11月，我国出口棉布7.08亿米，环比增加10.94%，同比减少5.08%，纺企状况较去年差。
近期郑棉上涨主要由于两大政策--收储方案和滑准税调整--的推动。尽管郑棉长期基本面略偏多，但短期来说，需求不振仍然是主调，政策的推动或将只能支撑期价回补至21260元，继续上涨或需更多利好刺激。
12月22日临时收储成交42730吨。11月份起，收储成交量明显放大，每日成交量基本在40000吨以上。截至昨日12月21号，2011年度棉花临时收储累计成交1744310吨。收储量的增加令到市面上流通棉花逐步减少，现货价格逐步回升。12月23日中国棉花指数CCIndex328上涨9元至19136元每吨；中国进口价格棉花指数FCIndexM为100.29美分 ，折1%关税为16226元，折滑准税16711元。外棉价格的大幅下挫令其吸引力增加。
综上所述，我们认为，政策利好下郑棉短期仍然维持强势，短期目标有望回补21260缺口位，但在进一步上涨或需更多利好支撑。操作上，维持偏多思路，前期多单谨慎持有，期价回调至20日均线可适当加仓多单。
