棉花：重归跌势

　　郑州棉花期货7月11日重归跌势，主力1201合约开盘22675元/吨，午盘收报22555元，较上周五（8日）结算价下跌375元。

　　上周棉花维持了震荡微涨态势，周线收阳线，成交量明显放大，但持仓无明显增量。从1201合约的走势看来，多空双方在周二（12日）美国农业部的报告公布前，均比较谨慎，但整体看来市场对下半年度棉花的价格信心不足。不过，空头谨慎态度较前期有所改变，22000依旧为强支撑。在现货市场成交清淡、棉花均线系统总体向下情况下，棉价短期上涨也仅为反弹。

　　分析机构Informa Economics报告中称，估计全球2011年度棉花产量料增加至1.27932亿吨，高于2010年的1.152 0173 3840亿吨。该机构在6月的报告中称，估计全球农户在8月1日开始的2011-12年度料收获棉花1.32505亿吨。

　　值得一提的是，郑州商品期货交易所于7月8日发布通知称，自2011年7月12日结算时起，郑州棉花109合约交易保证金标准调整至16%，交易保证金标准调整以后，如果棉花109合约出现单边市，当日结算时交易保证金标准不再提高。分析人士表示，此次提高109合约的交易保证金，对棉花期货近月合约可能造成一定利空影响。因当前国内棉花走势相对疲软，如价格进一步下行，对于多头而言，一方面要承担价格下跌的浮动亏损，一方面，上调交易保证金后还将进一步占用大量资金。而由于目前国内棉纺产业低迷，现货价格未有止跌迹象，市场将更多依赖外部提振扭转颓势。