多空博弈胜败难定解现货价格之谜

中美贸易摩擦将成为长期行为，虽然市场担忧气氛仍在蔓延，但棉纺企业不断适应融入跌宕起伏的市场，避险意识明显强烈。截至目前，郑棉主力CF152 0173 3840合约持仓量113万手，较上周减少超10万手，棉花持货商家报价已无前期混乱态势，目前“双28”新疆棉报价16600-16700元/吨，较前期高位下跌500元/吨左右。价格的下跌导致走货稍有加快，但仍弱于四月及之前销量。

据湖北白银棉业消息，目前纺织下游坯布厂出现明显走淡迹象，坯布厂全棉常规品种销量下滑，后续订单已有断档现象出现，倒逼纺企减少棉花采购。国家棉花市场监测系统发布的《中国棉花工业库存调查报告（2018年6月）》称，截至6月12日，推算全国棉花工业库存约80.2万吨，环比增加9.5%；准备采购原料的企业占68%，环比下降6.7%。

中美贸易的不确定性增强，其影响也是双向的，于棉花而言，上下游都将受到不同程度波及。若贸易摩擦扩大，无论是加征25%的关税导致美棉进口成本上升，还是中国纺织品服装出口可能减少，都会成为导致棉花供需情况变化的直接因素。建议投资者、实体企业理性观望、谨慎入市，控制好风险。