ICE期棉探底回升反弹趋势不改

　　8月26日：ICE期棉探底回升，反弹趋势不改

　　隔夜国际大豆、玉米价格因丰产预期大幅下挫，并拖累ICE期棉下行，主力12月合约*低至65.01美分/磅，但股市上扬激发买盘，终盘收复失地，12月合约仅微跌0.03美分/磅66.15美分/磅，而其余各合约不同幅度的上涨，显示ICE期棉依然处于反弹趋势中。当前市场焦点依然集中在产量方面，大幅下跌的棉价对生产商吸引力减弱，德州干燥激发部分买盘支撑期价反弹，但随着棉价的反弹及美棉产量增幅，未来生产商的卖盘将继续压制棉价，在基金买盘没有被全面激发前，长期跌势将延续，对ICE期棉保持长期下跌短线反弹思路，关注12月合约68美分/磅一线压力位。

　　周一ICE期棉探底回升，主力12月合约长下影小阳报收于短期均线之上，虽然中长期均线系统保持空头下跌排列，棉价依然处于长期跌势。但短期均线掉头向上穿越中期均线，KD与MACD指标延续多头上涨排列，MACD指标红柱继续增长，ICE期棉依然处于反弹趋势中，12月合约站稳65美分/磅之上，目标至68美分/磅一线。

　　国内市场即将进入新年度，预期直补细则即将落地，市场对政策的炒作空间缩小，投资者因此保持观望态度。截至8月25日收盘时，郑棉152 0173 3840合约与ICE期棉12月合约价差达到5314元/吨，偏高的内外棉价差将继续抑制中国纺织品与服装在国际市场的竞争力，新年度消费难以激发，供应压力将使棉价维持长期跌势。但由于新老棉存在近3000元/吨的落差，纺织企业在新棉上市前继续压缩库存，以备在新棉上市后采购相对便宜的棉花，这将对年度初期的棉价构成支撑，并限制郑棉的下行空间。因此虽然郑棉处于长期跌势，但不可杀跌，继续持有152 0173 3840合约空单，关注14000元/吨对棉价的支撑作用。