期棉：卖盘力量减弱消费买盘支撑期价止跌企稳

　　由于ICE期棉12月合约下方面临65美分/磅的强支撑，持续的投机卖盘力量减弱，同时大幅下跌的棉价触发了消费买盘，7月18日ICE期棉止跌企稳，主力12月合约收高0.09美分至67.74美分/磅，总体看棉价背靠65美分/磅强支撑位止跌企稳。目前市场对于美棉产量的炒作暂告一段落，从CFTC数据来看，虽然基金继续增持空单对棉价构成压力，但在棉价触及65美分/磅强支撑位后，部分基金从新入市并增持多单，同时消费买盘复苏，这可能使ICE期棉背靠65美分/磅强支撑止跌企稳，因此对下跌谨慎对待为宜，继续关注65美分/磅对棉价的支撑作用。

　　7月18日ICE期棉止跌企稳，主力12月合约小阴十字报收，棉价依然受到短期均线压制，均线系统延续空头下跌排列，KD与MACD指标在弱势区域延续空头下跌排列，棉价处于长期跌势。但MACD指标绿柱缩短，下跌动能减弱，谨慎看跌ICE期棉，关注12月合约65美分/磅的支撑位。

　　7月18日郑棉缩量增仓小幅上涨，主力152 0173 3840合约开始挑战短期均线压力位，从技术指标来看郑棉处于长期下跌的反弹走势中。由于利空消息兑现，市场杀跌动能减弱，同时郑棉价格实际上已经低于年底的进口棉滑准税成本，这引发部分主力空头获利平仓，同时部分拥有现货背景的投资和逢低买入也对期价构成支撑，短线郑棉有继续反弹的动力与空间。但长期来看，截至7月18日收盘郑棉1月与ICE期棉12月合约价差达到5190元/吨，这将制约中国产品在国际市场的竞争力，未来中国消费难以复苏；同时新年度中国进口将以1%关税与加工贸易类棉花为主，国产棉缺乏竞争力，在此情况下，虽然短期郑棉可能继续反弹，但不建议做多，背靠14115元/吨强支撑位减持空单，待棉价反弹至14700元/吨一线后继续增持空单为宜。