还有一周时间大宗商品市场将迎来2011年交易年度，自11月26日反弹行情启动以来，ICE
一、进口成本持续攀升
美国农业部上周四*新公布的棉花出口销售报告显示，截止到12月16日当周，美国2010/2011年度棉花净销售3152 0173 3840包，其中销售给中国为144700包，占比近46%。根据*新价格估算，我国进口棉花的成本价是177.73美分/磅，1%关税下折算价格为29934元/吨，滑准税折算价格是30284元/吨，而全国棉花电子撮合市场12月24日近月合约仅收于27700元/吨，价格相差很大。我国是纺织大国，近几年纺织用棉需求量都稳定的保持在1000万吨以上。中国棉花协会在上周四月度报告中调升今年我国棉花产量预估至665万吨，上个月预估为663万吨，该修正后的预估较去年的产量减少2.1%。我国棉花供需缺口在逐渐拉大，必须从美国 、印度等一些国家进口棉花，进口成本的上涨必将使国内棉价获得一定的支撑。目前国内外棉花价格倒挂，除非ICE美棉能够迅速回到下降通道中，否则郑棉后市反弹可期。
二、升息加速热钱涌入
央行25日晚间宣布自12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点，这次加息时间比预期早很多。加息后的我国1年期存贷款基准利率为2.75%，比当今美日等国0.25%的基准利率高出近约10倍，高利差加上人民币稳定的升值步伐，势必加快热钱进入中国的步伐。央行*新数据显示，11月新增外汇占款为3196亿元，较上个月 5301亿元的高位明显回落，也略低于市场此前的预期。但是结合历史数据比较，3000多亿元的外汇占款仍处于偏高的位置，反映了近期外来资金大量流入的趋势仍在持续。11月份的我国贸易顺差和FDI分别为229亿美元和97.04亿美元，在外汇占款中剔除这两部分，无法解释的资金流入约1000亿元人民币，凸现了近期热钱流入依旧迅猛。市场普遍认为明年央行继续会有2—3次加息动作来抑制通胀预期，明年热钱的涌入将会更加积*。在国内流动性本来就已经过剩的情况下，再加上境外流入的热钱，国内包括棉花在内的大宗商品肯定会受到资金的追捧。
三、CPI高涨料将持续
11月份我国居民消费价格(CPI)同比上涨5.1％，再次刷新年内纪录，这也是自2008年7月上涨6.3%之后，我国28个月以来CPI创下的*高涨幅。其中，食品价格同比上涨11.7%，环比上涨2.0%。专家表示，我国经济实际上已经处在了高通胀旋涡中，高通胀时代已经到来，在未来一两年内高通胀将持续伴随我国经济的发展。预计2011年我国仍会保持高通胀水平。在政府*新的表态中，国家发改委表示2011年经济增长目标定为8%左右，CPI升幅目标约在4%，可见在政府已经意识到高通胀时代不可避免，我们必须接受这一事实而且要马上采取行动来应对。在全球维持宽松货币政策的环境下，部分大宗商品价格近来一路猛涨，对我国物价形势构成压力，与此同时高通胀的预期也增大了企业的采购成本和涨价压力。在高通胀不能得到有效抑制的情况下，光靠政府行政干预市场价格无疑是缘木求鱼。
四、纺织行业势头良好
尽管遇到棉纱价格上涨带来的成本急剧上涨等不利因素，我国纺织行业2010年在各级政府的帮助下依然取得了不错的业绩。据国家统计局统计，2010年11月份我国的纱线产量为246.7万吨，同比上升了9.8%，1—11月份累计纱线的产量达到了2485.6万吨，同比上升了 14.8%；11月份我国的坯布产量为63.5亿米，同比上升了23.1%，1—11月份累计坯布的产量达到了604.5亿米，同比上升了19.2%。我国纺织行业在金融危机后迅速恢复，出口保持强劲增长，据海关统计，2010年前11个月我国累计出口纺织品服装1866.24亿美元，同比增幅 24.18%。我国棉、化纤纺织加工业行情发展良好，2010年1—11月累计实现投资850.92亿元（500万元以上固定资产投资项目），同比 21.90%，增速较2009年全年水平（11.25%）增加10.65%。纺织行业出口的强劲恢复、投资的迅速增加，未来我国纺织用棉需求仍将保持高位，对棉花市场后市走势形成支撑。
综上所述，我国纺织行业用棉依然比较庞大，国产棉花供不应求，在棉花供需缺口逐渐拉大、进口棉成本不断攀升、国内通货膨胀高涨的情况下，纵然价格短期发生回调整理，但长远来看郑棉整体将呈现易涨难跌的行情。
